臺北市
16°
( 18° / 17° )
氣象
快訊

2018-10-11 | 鉅亨網

〈道瓊暴跌800點〉瑞銀:美股牛市只是回調 並非結束

週三美股崩跌,市場恐慌情緒加劇,但瑞銀財富管理全球投資總監 Mark Haefele 發表的最新報告強調,「牛市僅是回調,並非結束。」

報告稱,過去一週,標普 500 指數已回調 4.8%,跌幅不可謂不深,但重要的是,應全面看待美股走勢,今年第 3 季,標普 500 指數上漲近 8%,年初迄今的總回報率,達 5.8%。

Haefele 分析,導致美股大跌的原因,有以下 3 項。

首先,近期利率攀升,導致股票吸引力相對下降;過去 6 週以來,10 年期美國國債殖利率,上升逾 40 個基點,光是 10 月份,就上升近 20 個基點,主因在於,市場預期聯準會 (Fed) 將進一步升息。。

值得注意的是,10 年期美債殖利率在今年 1 月,也曾上揚 40 個基點,並成為觸發 2 月市場回調的原因,但市場隨後回穩,並維持了 6 個月;而週三 10 年期美債殖利率,也隨股市下跌而走低,顯示其依然具有「投資組合穩定劑」的作用。

其次,受美中貿易戰影響,部分企業認為,兩國互徵高關稅,已對其業務造成成本上升、需求放緩等負面衝擊,這也使得美股在貿易爭端加劇時,容易出現回調現象。

再者,利率走高加劇了市場對經濟步入週期後段、未來成長將放緩的擔憂;過去一週,防禦性板塊跑贏大盤,成長型股票暴跌 6.7%,反映出趨勢股 (momentum stocks) 估值大舉擴張的行情退潮。

相較之下,同期價值股的跌幅僅為 3%,若經濟成長放緩的風險大幅上升,價值股應該不會跑贏。

Haefele 強調,過去一週,美國穩健的經濟基本面,並未改變;企業將陸續公布第 3 季財報,「我們預計,每股收益將成長 23% 至 24%」;已宣布的關稅措施,對多數產業影響不大,受衝擊產業 (材料、工業、科技和非必需消費品) 的潛在盈利趨勢,依然穩健。

Haefele 稱,即使利率繼續溫和上升,強勁的成長勢頭,應有助經濟快速消化利率上升的影響。

Haefele 強調,有鑑於基本面前景良好,「我們依然建議,在戰術資產配置中,加碼風險資產,包括對全球股票和新興市場硬通貨主權債的加碼頭寸。」

報告認為,週期漸趨成熟之際,波動性加劇和市場回撤的現象,可能會更為常見,「我們認為過去一週的市場反應相當正常,而本輪牛市很可能再延續一段時間。」


延伸閱讀
日韓台股全倒 歐股開盤下挫 科技股跌逾3%
量化緊縮風暴來襲 專家:金融股可望成為避風港

Facebook社群回應
PChome會員回應

最新財經新聞

延伸閱讀