歷年通膨見高下滑 美國成長股平均大漲22%

【記者柯安聰台北報導】全球對於聯準會降息時程引頸期盼，事實上從歷史數據分析，保德信指出，統計2003年以來，每當美國CPI飆升觸頂回落之後，不論降息與否，美國成長股都能繳出出色的漲幅，眼見目前美國通膨仍持續回落中，美國成長股再度成為引領全球多頭行情的領頭羊。

PGIM Jennison美國成長基金產品經理彭子芸表示，回顧30年來共發生過4次通膨大幅上升，包括2005年的4.7%、2008年的5.6%、2011年的3.9%、2022年的9.1%，不過這4次通膨見頂後兩年，美股都繳出平均雙位數的亮眼表現，其中代表成長股的羅素1000成長指數，平均漲幅更達22%，明顯優於S&P500的18%；若將時間拉至最近的2023年分析，羅素1000成長指數2023年單年度漲幅高達43%，大幅勝出同期S&P500的26%，反映出成長股在通膨下滑時，更能吸引資金買單，而科技、通訊服務等更是成長股中的資金寵兒。

彭子芸進一步分析，若拿最近一次S&P500指數與BIG7 PLUS(蘋果、Alphabet、亞馬遜、Meta、微軟、輝達、特斯拉、博通、AMD、NETFLIX)漲幅比較，可發現2023年以來至今年第1季底，科技股引領美股頻創新高趨勢鮮明，期間S&P500上漲37%，BIG7 PLUS漲幅更是高達133%，特別是全球進入AI時代，搭上AI浪潮的企業獲利持續上升，因此即使股價大漲，本益比仍在相對合理水準。

彭子芸說明，在資訊、通訊與非核心消費等類股的亮眼獲利支持，推升羅素1000成長指數持續揚升，若觀察指數本益比，目前28倍的本益仍位於5年長期平均水準，且較2000年科技網路泡沫時的51倍合理，反映的正是強勁的企業獲利力，讓美國成長股不僅價位仍合理，且持續具有揚升潛力，特別是在AI加持下，看好這波多頭動能有望延續。

眼見美國成長股企業獲利有望加速，彭子芸建議，投資人宜聚焦於資訊科技、非核心消費、通訊服務與醫療健護產業，即時布局主流趨勢題材，包括AI人工智慧、糖尿病與減肥藥品商機，以及受惠於觀光復甦動能的跨國金融服務，隨著聯準會貨幣政策趨於溫和，美國經濟將持續以溫和的步伐擴張，其將有利於推升企業未來的表現潛力。（自立電子報2024/5/8）