台股週報》外資獲利了結 除息行情啟動

由於端午3天連假，台股觀望氣氛濃厚，上週四(5/29)收在21,347.30點，週線連二黑，所幸5月指數大漲1,112點，月K線翻紅。時序進入6月份，市場關注股東會、除息行情，營運正向或高殖利率股值得多加注意。

三大法人上週賣超台股231.7億元，終止連5週買超。其中外資賣超184.5億元，同樣終結連5週買超；自營商賣超210.6億元，為連2週賣超；投信則是買超163.4億元。

若拉長時間來看，5月外資回補台股高達2,199億元，為史上第3大單月買超金額。不過，台股本波從4月低點17,306點反彈至5月高點21,879點，大幅上揚4,573點，漲幅達26.4％。而外資上週開始轉賣，顯示波段獲利了結賣壓湧現。其中，外資5月買超張數前10名個股中，僅台積電排在第10名、回補10.92萬張，其餘前9名中大多是為金融股，包括中信金、凱基金、永豐金、第一金等入列。

觀察近期盤勢，安聯投信台股團隊分析，隨著市場反覆消化對等關稅的利空影響迄今，就消息面來看，現階段關稅最大影響正逐漸淡化；就市場氛圍來看，大盤走勢從跌深觸底的單向上漲走勢，轉向中性的高檔震盪格局，此時更容易受到國際情勢多空雜陳、政策不確定性影響而出現波動。

回到基本面，安聯投信台股團隊認為，第2季確實有廠商提前拉貨、重要財報釋出利多與關稅利率影響鈍化等正面影響，但另方面隨著匯市出現較大波動，此對於第2季企業財報表現可能的影響程度，短線上或將成為大盤跌深反彈、轉趨中性格局後，壓抑盤勢的重要因子之一。

展望後市，安聯投信台股團隊表示，AI人工智慧領域如相關應用、國際主要CSP廠並未調降資本支出，從中長期來看基本面大方向不變；且短期客戶訂單並未出現明顯變化。但因下半年需求缺乏能見度，進而牽動消費動能與下訂單的節奏；評價面與獲利是否下修，預計成為另個牽動市場走向的因子。

在觀察指標上，安聯投信台股團隊指出，關注景氣是否因關稅政策而轉為衰退，包括美國聯準會是否有能力在景氣出現衰退時進行降息等，都將影響金融市場表現。由於外在變數不確定性已明顯影響企業決策，短期訂單或是獲利成長已不再是股價驅動力，企業的成本轉嫁能力及生產彈性將是未來不確定環境下，公司股價能否脫穎而出之關鍵，明辨個別公司在供應鏈角色及競爭力，將成為選股績效關鍵。

至於傳產方面，原物料價格走勢受到美國關稅政策影響，以美國現行宣布關稅內容來看，範圍幾已擴及全球，未來是否出現各國反制，進而引發全球經濟停滯風險增溫，均須多加關注。

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