美加關稅 分析：政策支持下人民幣匯率可望相對穩定

川普政府1日起對中國商品加徵關稅的背景下，人民幣兌美元匯率走向受關注，中國專家說，若有足夠政策支持，人民幣匯率可望保持相對穩定，而中國監管層也有充足工具管理人民幣匯率。

美國總統川普本月起對加拿大、墨西哥輸美商品加徵25%關稅，對中國商品加徵10%關稅。對於美中關稅戰的擔憂已反映在匯市，1日離岸人民幣失守7.3關卡，一度跌至7.32。

對此，陸媒財經網近日引述中國社科院學部委員余永定稍早前的分析報導，美國對中國進口商品徵收關稅，對中國影響的大小將取決於中國出口的關稅滲透率（對

商品售價的影響）和美國對中國商品需求的價格彈性。

余永定說，「給定關稅穿透率（滲透率），中國出口產品價格彈性較小，美國加徵關稅只能抬高美國進口商品價格，從而抬高美國通脹率，這使特朗普（川普）對加徵關稅也有所忌憚」。

在他看來，中國經濟對美國等國的依存度逐漸下降，這在一定程度上緩解了中國外需壓力。截至2024年上半年，中國對美出口占出口總值比重已從2018年的19.23%降至14.13%。

據中國海關統計，從總量看，2024年中國貨物貿易連續跨過42、43兩個兆元級大關，全年進出口總值達人民幣43.85兆元（約新台幣197兆元），年增5%，規模再創歷史新高。

瑞銀亞洲經濟研究主管及首席中國經濟學家汪濤認為，人民幣匯率雖然可能面對關稅等威脅，但從貿易和中國經濟基本面來看，如果有足夠政策支持，人民幣匯率有望保持相對穩定；此外，中國監管層也有充足工具管理人民幣匯率。

澳新銀行資深中國策略師邢兆鵬認為，美國對加拿大、墨西哥、中國等國存在貿易逆差，川普希望透過關稅政策製造業回流美國。在中國方面，川普可能重啟301調查。基本情況下，預計今年對中國輸美商品平均關稅水平上升20個百分點到32%左右。今年全年或將維持此狀態，關稅水準不會大規模提升至60%左右。

他進一步說，「但這對中國整體出口影響不會太大，僅有可能使中國出口占全球出口份額減少1個百分點」。