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2020-04-21 | 中央商情

法人:高收益債淨流入創高 布局把握2大重點

三大債市上周皆呈資金淨流入狀態,其中高收益債創最大單周淨流入金額,法人提醒,市場波動變數未完全消失,布局不妨參考Fed收購「評級較佳的美國公司債」以及「存續期較短」2大重點。

在新冠肺炎的黑天鵝衝擊下,全球金融市場普遍難以倖免面臨修正潮,上周疫情在歐美地區減緩,對美國經濟影響開始浮現,但市場流動性緩解,多數債券走升;根據美銀美林引述EPFR統計顯示,三大債市上周皆呈資金淨流入狀態,其中除投資等級債及新興市場債由前一周的淨流出轉為淨流入外,高收益債市淨流入金額更是一舉提高至78.3億美元,創最大單周淨流入金額。

安聯投信指出,美國經濟數據走低,包括零售、製造業及房屋數據多低於預期,每周初領失業金人數仍在高檔,就業市場仍受疫情衝擊,公債價格持續攀升,美國10年期公債殖利率17日收在0.64%,單周持續下探。

但隨市場流動性疑慮降溫,多數信用債也多走升,其中在美國聯準會(Fed)於9日宣布收購部分高收益債為其救市政策之一後,更激勵全球高收益債指數在上周上漲約2.53%,加上過去創高的單周資金淨流入紀錄,呈現量價同步上揚狀態。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,Fed在9日推出規模達2.3兆美元的貸款計畫,其中除了購買地方政府短期債期透過銀行給予企業貸款優惠外,也透過購買高收益債改善初級市場及次級市場的信用機制,進而協助企業融資,備受市場矚目。

謝佳伶表示,進一步歸納,可發現在此次Fed表態支持的高收益債,主要特色包括了「評級較佳的美國公司債」以及「存續期較短」2大重點。

台新投信指出,在雷曼事件、美國降評、油價重挫、中美貿易戰及新冠肺炎等重大利空期間,新興短高收跌幅明顯小於全球高收債、美國高收益債、美國短高收債,甚至在中美貿易戰期間逆勢上揚。

摩根環球高收益債券型產品經理黃奕栩表示,回顧過去高收益債信用利差超過900bps發生過25次,當時若能進場投資高收益債,投資期達1年,平均報酬率約35%,最高報酬率61%,最低也有0.5%,顯示高收益債的中長期買點已經浮現。

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