美國通膨數據低於預期！分析師：關稅衝擊尚未充分反映

[周刊王CTWANT] 美國上個月的玩具、汽車零件和大型家電價格大幅上漲，但美國總統川普（Donald Trump）的關稅政策對消費者的整體影響仍相對有限。分析師指出，關稅驅動的價格上漲可能還需數月才會完全體現在CPI數據中，因此現在斷言價格衝擊不會成真還為時過早。

據BBC的報導，最新官方通膨數據顯示，5月份物價較去年同期上漲2.4%，高於4月份的2.3%漲幅。住房與食品雜貨價格持續攀升，但這些漲幅被汽油、機票和服裝等其他領域的價格下跌所抵消。各界正密切關注勞工部這份月度報告，以觀察川普提高進口關稅的決策如何影響這個全球最大經濟體。

自1月重返白宮以來，川普已對來自全球的進口商品加徵新關稅，對多數商品實施10%稅率，同時針對特定國家和產業的商品課徵更高關稅。經濟學家警告，這些新稅負將增加企業成本，導致家庭開支上升，可能使看似緩解的通膨問題再度惡化。

白宮為促成談判已暫停部分最激進的關稅計劃，並駁回這些預測。官員主張新成本將由其他國家的企業承擔，同時關稅能使美國生產者和整體經濟受益。目前消費者物價報告顯示，對家庭的影響仍相對有限，主要衝擊美國高度依賴中國供應的品項，如家電產品。

報告指出，大型家電價格單月飆升4.3%，玩具上漲2.2%。然而整體而言，4月至5月物價僅上漲0.1%，而前1個月的漲幅為0.2%。分析師表示，由於企業仍在消化關稅實施前購入的產品庫存，預期關稅影響需要時間才會完全反映在數據中。

「雖然今日低於預期的通膨數據令人稍感安心，但程度有限。」信安資產管理（Principal Asset Management）全球首席策略師沙阿（Seema Shah）表示：「關稅驅動的價格上漲可能還需數月才會完全體現在CPI數據中，因此現在斷言價格衝擊不會成真還為時過早。」

利率影響方面，美國聯準會（Federal Reserve）希望將通膨率維持在2%左右。聯準會自2022年起大幅升息以控制當時快速上漲的物價，此後即使通膨問題緩和，也僅進行有限度的降息。川普11日重提要求聯準會降低借貸成本，主張通膨問題已消退。

但分析師指出，考慮到未來經濟前景的不確定性，聯準會可能仍保持觀望態度。牛津經濟研究院（Oxford Economics）的斯威特（Ryan Sweet）表示：「聯準會將保持被動，希望觀察今夏關稅對通膨造成更強烈衝擊時的實際表現。」

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