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2025-06-09 | 富蘭克林投信

股息旺季來臨!富蘭克林華美投信:高ROE成避開殖利率陷阱關鍵

隨著6至8月傳統「年配息」旺季來臨,市場對高股息投資策略的關注度再度升溫。在台股受到美國總統川普重啟關稅議題影響而震盪之際,富蘭克林華美投信提醒,在缺乏資本利得可觀環境下,投資人更應著重企業基本面與長期獲利能力的審視,更謹慎地檢視持股品質,避免投資人落入殖利率陷阱。


富蘭克林華美投信 FT臺灣永續高息ETF(00961)(本基金並無保證收益及配息且配息來源可能為收益平準金)基金經理人江明鴻指出,台灣加權指數過去10年平均殖利率約4%,在全球主要市場中居於領先地位,展現台股獨特的高現金殖利率優勢。然而,他特別提醒投資人需警惕「殖利率陷阱」,因為高殖利率可能源自股價持續下跌,或企業透過非經常性收益支撐的短期現象,這些都不具持續性。


在全球經濟重大變局下,企業韌性已成為投資成功的關鍵。江明鴻強調,ROE(股東權益報酬率)是衡量企業韌性的重要指標。擁有高ROE的企業通常具備較強的競爭優勢、更靈活的定價能力與穩健的現金流,即使面臨關稅與匯率壓力,仍能維持穩定的獲利與股息表現。


從產業面分析,全球供應鏈重組浪潮下,航運業展現出強勁的競爭優勢,產業龍頭企業近年填息成功率亮眼,股價表現韌性十足。金融保險業受惠於利差改善與財富管理業務成長,配息能力同樣維持穩定。然而,半導體產業雖然受惠於AI需求強勁,但由於產業特性需要大量資金投入研發和設備更新,在股息發放空間上相對受限。


展望未來,2024年台股上市櫃公司已創下兩兆元的歷史新高股息紀錄。2025年在AI產業持續發展和傳統產業轉型升級的推動下,企業獲利可望續創新高。不過,江明鴻建議投資人應建立完整的評估框架,首要關注企業營運現金流量的充裕程度,其次評估產業競爭態勢與市場地位,最後則需注意公司治理,特別是股息政策的一致性。


「全球變局正加劇產業間的分化,高股息投資策略也需要與時俱進。」江明鴻表示,投資者應把握全球趨勢,在科技、金融與內需三大領域間進行動態調整,同時關注企業韌性,精準篩選高股息標的。在全球經濟不確定性增加的環境下,找出具備長期穩定配息能力的優質企業,將是實現穩健長期報酬的關鍵。


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