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2021-05-14 | 自立晚報

疫情、鸽聲交錯 定期定額股票基金最妥當

【記者柯安聰台北報導】全球疫情再度擴大,加上通膨急速上升恐促使提早升息,雙重擔憂造成全球股市劇烈震盪。「鉅亨買基金」認為,雖然美國物價年增率今年有升高的壓力,但明年可望回落至2%以內,預期聯準會不會因此調整貨幣政策,不過美國10年公債殖利率很可能跟隨物價年增率走高,看好對利率較不敏感的價值類股或受惠於需求復甦的週期類股,建議投資人可以定期定額方式佈局相關股票型基金。

美國近期公布4月消費者物價指數(CPI)年增率達4.2%,創12年新高。「鉅亨買基金」總經理張榮仁表示,美國物價年增率與供應商交貨有密切相關,從1955年以來,美國共經歷過12輪庫存週期,當供應商交貨分項突破60時,廠商需要12至14個月的調整時間,才能讓供應商交貨分項重新回到60以下。此輪美國供應商交貨分項突破60的時間是去年10月,按照過往經驗,今年10月至12月美國供不應求的情況應可獲得緩解,物價升高壓力也會因此降低。

張榮仁指出,美國此次供不應求情況可能與過往不同,在美國政府多輪紓困與加發失業補助津貼的幫助下,美國民眾消費力並未因為經濟衰退而下降,反而因為不工作就有收入,許多人不願意回到勞動市場。隨著疫苗施打普及,積壓已久的需求逐步爆發出來,但在失業補助津貼還沒結束的情形下,復工較慢,生產遠遠跟不上需求成長。美國聯邦失業補助津貼將於9月到期,加上疫苗施打順利,美國供給可望於第4季大幅成長,有助舒緩供不應求的情況。

美國日前公布的4月非農就業報告僅新增26.6萬,與預期的近98萬相差甚大,失業率又回升到6.1%。張榮仁分析,美國目前的就業狀況仍不理想,以聯準會重視勞動市場的發展來看,在未充份就業下,聯準會仍可望維持寬鬆基調。聯準會半年金融穩定報告指出,即使經濟正在逐步恢復,但企業仍有極大破產風險,部分資產價格有可能因為風險情緒退縮而大幅回落,聯準會將繼續為經濟提供強力支撐,直到完全復甦。由此顯示美國離升息還很遙遠。

照目前疫苗施打速度來看,美國將於年中左右達成群體免疫,可望於年中迎來報復性消費潮,屆時美國經濟數據將大量優於預期,並再次推升美國10年公債殖利率。張榮仁認為,價值與成長類股走勢也將與年初相似,當美國長期公債殖利率快速升高時,對無風險利率變化較不敏感的價值類股將再次跑贏成長類股;另外,隨著消費潮的到來,受惠需求復甦的週期類股也是看好的標的。建議投資人可趁股市震盪拉回時,利用「鉅亨買基金」的申購優惠方案進場佈局。(自立電子報2021/5/14)

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