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2024-07-08 | 自立晚報

凱基A級公司債00950B 7/9掛牌

【記者柯安聰台北報導】美國6月小非農就業數據出爐,透露美國勞動力市場似有放緩跡象,牽動美國10年期公債殖利率微幅向下;若拉長時間來看,目前的10年期公債殖利率水準其實仍在過去5年的高原區,通膨與就業數據還沒有辦法讓美國聯準會有十足的信心之前,公債殖利率短時間內較沒有大幅走跌的可能。凱基投信表示,當美國10年期公債殖利率維持在高檔區間震盪,正是佈局中天期投資等級債券的好時機,不但可以用相對低的成本買入,更不用再苦等降息送分題、鎖定債券票息。

翻開近5年的美國10年期公債殖利率走勢,可以發現目前雖然較去年10月底的高點滑落,但還沒有脫離過去5年的高原區間,而且從3個指標研判,利率在美國總統大選前也比較可能呈現橫盤整理。預計7月9日掛牌上市的凱基全球10年期以上美元A級公司債ETF(凱基A級公司債,00950B)基金經理人鄭翰紘表示,美國的利率政策走向,可以從聯準會態度、通膨、就業數據三方面來觀察。

首先是聯準會態度,為避免市場猜測以及懷疑聯準會政治立場,聯準會大選前應會維持中立態度,因此料想利率政策選前應該不至於出現太戲劇性的變化。再從通膨數據來看,今年以來通膨走勢以橫盤整理居多,聯準會雖承認通膨降溫有見到成效,但還未鬆口表態放棄2%的目標,仍堅持逐月看經濟與就業數據動態調整利率政策的路線,可見目前的整體環境還沒有到讓聯準會覺得可以大幅降息的時刻。最後在就業數據方面,雖然近期勞動市場有放緩跡象,同樣也還未能讓聯準會官員鬆口降息。

綜合上述觀察,美國聯準會大選前降息的可能性不高,選後不論哪一黨候選人入主白宮,只要兩黨都走擴張財政路線,大舉發債,利率大幅下行的可能性就較低,降息帶來的資本利得行情就需要再等等;在此情況下,票面利率高的債券,反而較能不受通膨、就業數據、利率政策左右,是迎接聯準會大幅啟動降息前的債券優選。

在降息預期減弱,利率下行空間相對有限,天期長、票息低的高評等債報酬反而存在更多不確定性;反觀,追蹤彭博全球美元A級公司債券指數的凱基A級公司債,聚焦成熟市場債券,信評百分百鎖定A級公司債,債券存續期間設定報酬/風險比最佳的中天期債券,發行價15元,掛牌時機正逢買債成本低的利率高原期,不管是投資人購入ETF的成本,或是追蹤指數購入成分債的成本,入手價格都相對甜;加上00950B是目前市場上唯一設計月底除息的債券ETF,搭配其他收益型投資商品,可望讓每月現金流規畫更加完整。(自立電子報2024/7/8)

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