2024-09-24 | 自立晚報
群益：4Q 21000-24500區間震盪 成長股無上限
【記者柯安聰台北報導】群益金融集團24日舉辦「2024年第4季投資展望說明會」，由群益投顧總經理范振鴻及投顧團隊剖析全球經濟展望及台股投資趨勢，並由群益投信講師講解ETF投資新趨勢。群益預估第4季台股指數於21000-24500點區間震盪，成長股股價空間遠大於指數。
第4季最大國際事件是11月5日美國大選，10月進入搶票白熱化階段，7個搖擺州合計93張選舉人票是勝負關鍵。2024年9月聯準會啟動降息循環延續到2026年。
產業面科技7巨頭Q3財報將是市場焦點，攸關科技股2025年股價多空，時序上，10月上旬特斯拉發表Robotaxi，以及10月下旬公布財報與展望；10月17日台積電法說以及TSM ADR表現；還有輝達GB200 AI晶片Q4正式出貨，並於11月下旬公布財報與展望，上述事件牽動全球金融市場連鎖效應。
（圖）群益金融集團24日舉辦2024年第4季投資展望說明會，群益投顧董事長蔡明彥(右2)、總經理范振鴻(右1)、群益證執行副總裁張學菏(左2)，資深副總裁朱德仁（左1）齊聲喊讚。
第4季全球股市黑天鵝可能發生在日圓急速升值、地緣政治風險遽增，以及美國大選選前美中關係惡化…等。
台股指數與市值消長與費城半導體指數表現高度相關，但更重要的是每年第4季都是企業新成長的機會：技術創新、低基期與轉機，這些成長股發揮空間遠大於指數。
從手機處理器晶片(Application Processor, AP)開始，HPC應用就開始成為半導體產值成長動能的領頭羊。2022年生成式AI的崛起，運用在AI的伺服器晶片更成為HPC帶領最先進製程需求急遽成長的驅動力。雖然市場對新的應用殷殷期盼，但半導體產業的製程演進與良率推升仍需要時間與學習曲線，因此先進製程的稀缺性成為了國家安全與經濟資源的競爭力來源。基於國家安全，跨國間的產能建置成為企業必須面對的問題，以台灣在半導體製程技術的領先地位，勢必因為製程產能的稀缺性成為獲利的一方，但另一方面也將因為大國的安全考量，成為被要求擴大投資範圍的標的。
基於前述原因，台系半導體業的龍頭業者勢必受惠，而伴隨晶圓廠與封測產能的投資，相關廠務設備業者營運動能也可期待。在消費性應用，現況依然疲弱，隨著NPU設計加入PC/手機處理器，AI PC/手機成為市場期待來年換機需求的理由。但實際現況，不管是PC或手機，實質需求仍未見成長。因此業者僅能出奇兵以期待在疲弱的市場中求取區域戰場的勝利，故摺疊式產品成為現階段業者出奇制勝的招式，在此環境下，摺疊產品所需用的軸承組件就成為利基市場的成長動能標的。
第4季為iPhone16出貨的旺季，預估相關供應鏈不論營收或是獲利都將有非常明顯的季增，雖然期盼已久的Apple Intelligence 無法隨新機上市一同推出，但我們從供應鏈的動作看出蘋果已預留後續加碼訂單的空間，預估很快地蘋果將會透過後續發布 Apple Intelligence 和年底促銷活動來增進銷售，iPhone16將為長線換機起點，帶動未來2~3年的iPhone換機潮。另一個值得留意的族群為電商產業，第4季為電商的傳統旺季，在年度大促銷活動帶動下，預估各電商營收與獲利都將成為年度最高峰，將為沉寂近1年的台灣電商產業帶來新的動能。
8月初及9月初股市暴跌，諸多產業股價也跟隨落馬下挫；在第4季股市反彈架構下，選擇具備題材與利基型產業將有機會迎來一波行情，分述如下：
(1) 金融：降息成為市場共識，金融產業在金融市場穩定下，投資收入有機會持續增長；此外，ETF也持續挹注資金至金融股，股價下檔有撐。重點股包括富邦金(2881)、國泰金(2882)、中信金(2891)等。
(2)重電綠能：隨著AI電力需求出現，加上近年因為疫情造成發電案場建置不足等影響，未來電力供給仍有壓力，強韌電網預算持續增加，有利未來重電綠能發展。重點股包括中興電(1513)、士電(1503)、森崴能源(6806)、泓德能源(6873)、世紀鋼(9958)等。
(3)生技：2023年全球醫藥CDMO市場規模預計為1462.9億美元，預計到2033年將達到2959.5億美元左右，2024年至2033年的預測期內複合年增長率為7.3%。美國生物安全法案倘若通過，台灣CDMO公司可能受惠轉單效益。重點股：美時(1795)、保瑞(6472)等。
(4)利基型(穩定配息與美國製造)：疫情後，台灣健身業者的展店數及營運恢復成長，獲利上升提高股息配發能力。此外，美國大選後，美國製造將成為主流，基建需求將持續增溫。重點股包括世界健身-KY(2762)、柏文(8462)、大成鋼(2027)等。（自立電子報2024/9/24）
第4季最大國際事件是11月5日美國大選，10月進入搶票白熱化階段，7個搖擺州合計93張選舉人票是勝負關鍵。2024年9月聯準會啟動降息循環延續到2026年。
產業面科技7巨頭Q3財報將是市場焦點，攸關科技股2025年股價多空，時序上，10月上旬特斯拉發表Robotaxi，以及10月下旬公布財報與展望；10月17日台積電法說以及TSM ADR表現；還有輝達GB200 AI晶片Q4正式出貨，並於11月下旬公布財報與展望，上述事件牽動全球金融市場連鎖效應。
（圖）群益金融集團24日舉辦2024年第4季投資展望說明會，群益投顧董事長蔡明彥(右2)、總經理范振鴻(右1)、群益證執行副總裁張學菏(左2)，資深副總裁朱德仁（左1）齊聲喊讚。
第4季全球股市黑天鵝可能發生在日圓急速升值、地緣政治風險遽增，以及美國大選選前美中關係惡化…等。
台股指數與市值消長與費城半導體指數表現高度相關，但更重要的是每年第4季都是企業新成長的機會：技術創新、低基期與轉機，這些成長股發揮空間遠大於指數。
從手機處理器晶片(Application Processor, AP)開始，HPC應用就開始成為半導體產值成長動能的領頭羊。2022年生成式AI的崛起，運用在AI的伺服器晶片更成為HPC帶領最先進製程需求急遽成長的驅動力。雖然市場對新的應用殷殷期盼，但半導體產業的製程演進與良率推升仍需要時間與學習曲線，因此先進製程的稀缺性成為了國家安全與經濟資源的競爭力來源。基於國家安全，跨國間的產能建置成為企業必須面對的問題，以台灣在半導體製程技術的領先地位，勢必因為製程產能的稀缺性成為獲利的一方，但另一方面也將因為大國的安全考量，成為被要求擴大投資範圍的標的。
基於前述原因，台系半導體業的龍頭業者勢必受惠，而伴隨晶圓廠與封測產能的投資，相關廠務設備業者營運動能也可期待。在消費性應用，現況依然疲弱，隨著NPU設計加入PC/手機處理器，AI PC/手機成為市場期待來年換機需求的理由。但實際現況，不管是PC或手機，實質需求仍未見成長。因此業者僅能出奇兵以期待在疲弱的市場中求取區域戰場的勝利，故摺疊式產品成為現階段業者出奇制勝的招式，在此環境下，摺疊產品所需用的軸承組件就成為利基市場的成長動能標的。
第4季為iPhone16出貨的旺季，預估相關供應鏈不論營收或是獲利都將有非常明顯的季增，雖然期盼已久的Apple Intelligence 無法隨新機上市一同推出，但我們從供應鏈的動作看出蘋果已預留後續加碼訂單的空間，預估很快地蘋果將會透過後續發布 Apple Intelligence 和年底促銷活動來增進銷售，iPhone16將為長線換機起點，帶動未來2~3年的iPhone換機潮。另一個值得留意的族群為電商產業，第4季為電商的傳統旺季，在年度大促銷活動帶動下，預估各電商營收與獲利都將成為年度最高峰，將為沉寂近1年的台灣電商產業帶來新的動能。
8月初及9月初股市暴跌，諸多產業股價也跟隨落馬下挫；在第4季股市反彈架構下，選擇具備題材與利基型產業將有機會迎來一波行情，分述如下：
(1) 金融：降息成為市場共識，金融產業在金融市場穩定下，投資收入有機會持續增長；此外，ETF也持續挹注資金至金融股，股價下檔有撐。重點股包括富邦金(2881)、國泰金(2882)、中信金(2891)等。
(2)重電綠能：隨著AI電力需求出現，加上近年因為疫情造成發電案場建置不足等影響，未來電力供給仍有壓力，強韌電網預算持續增加，有利未來重電綠能發展。重點股包括中興電(1513)、士電(1503)、森崴能源(6806)、泓德能源(6873)、世紀鋼(9958)等。
(3)生技：2023年全球醫藥CDMO市場規模預計為1462.9億美元，預計到2033年將達到2959.5億美元左右，2024年至2033年的預測期內複合年增長率為7.3%。美國生物安全法案倘若通過，台灣CDMO公司可能受惠轉單效益。重點股：美時(1795)、保瑞(6472)等。
(4)利基型(穩定配息與美國製造)：疫情後，台灣健身業者的展店數及營運恢復成長，獲利上升提高股息配發能力。此外，美國大選後，美國製造將成為主流，基建需求將持續增溫。重點股包括世界健身-KY(2762)、柏文(8462)、大成鋼(2027)等。（自立電子報2024/9/24）
