政策不確定性發酵 台股上週失血逾30億美元

【記者柯安聰台北報導】美國大選過後市場開始反應政策不確定性，保德信指出，上週亞股中僅有印度力守資金淨流入1.34億美元，其他亞洲股市全數遭到資金淨流出，其中台股失血近31億美元成為亞股墊底市場，南韓遭提款超過12億美元次之，東協國家也清一色呈現資金淨流出。

由於整體投資情緒保守，亞股上週全數收黑，保德信表示，除泰股單週跌幅不到1%，其他亞洲股市跌幅在1%至5.6%不等，表現吊車尾的為南韓股市的5.63%，再來為菲律賓股市的4.31%，台股和陸股跌幅逾3%。

PGIM Jennison美國成長基金產品經理彭子芸表示，美股選後大漲之後，S&P500指數一度突破6000點大關，然隨後市場開始對川普的政策持謹慎觀望態度，因而獲利回吐賣壓出籠，不過中長線經濟狀況無虞，可留意月季線支撐位置為布局機會。

彭子芸指出，從近期公布的經濟數據，也反映了美國經濟具有底氣，包括美國10月零售銷售月升0.4%，略高預期，強勁的消費者支出幫助經濟上季保持強勁增速，另外，10月CPI符合市場預期、PPI略高於預期，以及初領失業救濟金人數低於預期等，也反映出經濟成長無虞，聯準會主席Powell甚至表示不需要「急於」降息，因為經濟表現強勁，所以有能力謹慎做決定。

高盛最新出具報告亦調高對美股的展望，彭子芸進一步指出，原先預估今年S&P500指數每股盈餘為241美元，明年成長11%，然出具最新報告指出，鬆綁金融監管有望帶來額外收益，若川普將企業稅稅率從21%降至15%，也增加估值的上漲潛力。

陸股上週下跌，不過滬深300指數自9月下旬以來，皆位於月線之上，帶動季線與年線開始上彎，PGIM保德信中國品牌基金經理人林哲宇指出，市場傳出中國正擬定1項提案，允許上海、北京等大城市將購房者的契稅從目前3%調降至1%，對買房者而言，契稅一直是沉重負擔，若能降低契稅，就可以直接減少買房成本，進而提升買房意願，同時也凸顯中國越來越願意運用財政和貨幣寬鬆政策來提振經濟。

林哲宇表示，從政策頂層角度來看，當前政府對於房地產的重視程度有明顯提升，扭轉過去「住房不炒」的底線，開始往鬆綁方向前進，不過房市數據預計政策需要3至6個月才能發揮效果，2024年或將成為房地產較為確定的底部，2025年有機會開始改善，該部分對於二級市場將帶來「不確定性」結束之效果。

除了政策面給力，林哲宇認為，過去2年全球對於中國的低配將是最大籌碼動能，且即使這波大幅反彈，陸股評價角度尚不存在過熱或泡沫之嫌，雖然短期在川普當選後恐讓市場憂心提高中國關稅稅率等負面因素，導致指數橫盤波動加劇，然中長線建議持續觀察後續中國政策應對和效果評估。

針對台股部分，PGIM保德信金滿意基金經理人郭明玉指出，台股上週連續幾天的拉回已形成短壓，須等量價俱揚才能突破短壓，否則短線將呈現「上有壓、下有撐」的整理格局，而上櫃走勢較集中市場弱；預期本週市場焦點將為AI指標股輝達財報，近期台股AI伺服器族群相對強勢，指數下檔支撐在已上彎的季線附近，或可留意進場機會。

郭明玉表示，近期市場主要反映川普上任後對於晶圓龍頭大廠的相關政策，傳聞美國商務部發函晶圓龍頭大廠，要求7奈米晶片禁止銷往中國，大約影響5%至8%營收，也導致台股多頭熄火，不過，晶圓龍頭大廠營收主力仍以先進製程為主，且客戶主要集中在歐美市場，即使晶圓龍頭大廠的7奈米晶片無法銷往中國，據法人估計，對晶圓龍頭大廠的營收負面衝擊料將有限。

相反地，郭明玉表示，受惠於人工智慧商機持續熱絡，台灣10月出口年增率回升至8.4%，展望時間進入11、12月年終消費旺季來臨、歐美降息等，預期11月出口將維持溫和穩健的成長態勢，也將持續成為台股多頭的重要支撐。（自立電子報2024/11/18）