施羅德投信：持續看好美國大型股、黃金

【記者柯安聰台北報導】川普上任至今滿月，已發布大小數十項行政命令，針對全球各國股債今年1月份對川普投顧的回應，施羅德投信發布相關看法及投資建議。

統計今年以來全球股市整體上漲3.4%，其中歐洲市場表現最佳，上漲6.5%。施羅德投信分析，過去1年歐洲市場相對落後，而今年在降息預期與經濟數據轉佳的帶動下，歐洲市場展現強勁反彈動能。相較之下，美股、台股與日股因2024年已經大幅上揚，因此雖然稍作休整，但整體仍維持走揚態勢，後市仍持續看好美國大型股、黃金市場表現。至於債券市場，受到川普政策干擾以及債務上限議題再次浮現，短期內金融市場恐較為波動，建議債券投資應回歸本質，以收息為主、資本利得為輔，推薦環球型多元債基金。

就今年目前來看，科技股在1月表現相對疲弱，跌幅達1.1%。施羅德投信分析，主要影響因素包括美國總統川普於1月20日就任，市場對其貿易與關稅政策的不確定性仍在消化中。同時，中國釋出低成本AI模型，使科技產業的競爭加劇。此外，由於科技股在2024年表現亮眼，部分資金轉向原物料、健康照護等相對落後的產業，導致科技股短期內面臨修正壓力。再者，半導體股在1月出現回檔，也影響了指數表現。



儘管科技股面臨調整，但施羅德投資集團旗下的美國大型股基金在1月上漲 5.1%，表現優於標普500指數的2.8%。施羅德投信產品發展部副總林良軍表示，基金團隊積極調整持股結構，將科技股權值比例降至30%，並適時增持Facebook、Spotify等成長性良好的標的，同時減碼NVIDIA、Apple，以優化整體投資組合。在通訊、金融與健康照護產業保持中性或加碼配置，使基金在市場波動中具備較佳的抗震能力。

林良軍強調，美國大型股基金仍具投資價值，建議聚焦在投資組合超過90%為巨型股和大型股的基金，藉此掌握巨型股領漲趨勢；此外，AI人工智慧、先進半導體、雲端運算等未來高成長創新主題，是基金創造超額報酬的決勝點。

另外，黃金市場延續去年的漲勢，單在今年1月，施羅德(環)黃金基金單月即上漲17.8%，優於同業13-15%的漲幅。林良軍指出，金價1月上漲7%，而施羅德(環)黃金基金以中小型金礦股為主(佔投組近7成)，遇到黃金市場多頭時局，通常具有較大的潛在上漲空間；另外，經理團隊特別聚焦擁有健康資產負債表、且持續創造穩定現金流量的高成長潛力金礦公司，因此基金表現大幅領先指數以及同業。

展望未來，林良軍認為投資人還是可以掌握黃金投資利多，理由如下：1)川普新政及關稅貿易戰等不確定性推升對黃金的避險需求。2)潛在地緣政治衝未解、仍有變數。3)全球央行持續購金/中國央行恢復購金。4)印度調降黃金進口稅率。5)金礦股過去3年漲勢仍落後金價未來具補漲空間。6)華爾街投資銀行對2025年目標金價已上調到3000美元以上，眾多利多，不妨把握。

至於債券市場，月初延續聯準會鷹派論調，10年期美債殖利率先上揚至4.80%，月中因通膨數據顯示穩定下滑，殖利率逐漸下滑至4.57%。看到整體今年債券表現為，非投資級債表現最佳，其次為新興市場債；而美國整體債市表現則優於歐洲。

展望2025年，施羅德(環)環球收息債券基金產品經理劉又慈表示，川普上任後，面臨政策不確定性及債務上限議題再次浮現，期內金融市場恐較為波動，目前債券殖利率水準仍具吸引力，債券投資應回歸本質，以收息為主、資本利得為輔，並以靈活區域配置及存續期間調整，掌握息收之餘創造潛在資本利得。此外，不妨以全球佈局為優先，掌握歐洲經濟偏疲弱、央行需祭出更多寬鬆空間，有利歐洲債券表現；還有未來軟著陸是經濟基本情境，有利於公司債表現，整體來說，可以配息型的環球多元債基金作為核心配置。。（自立電子報2025/2/20）