電力公用事業股崛起 AI時代後勁更強

【記者柯安聰台北報導】美中兩強對峙從川普1.0的貿易戰、科技戰，打到川普2.0的關稅戰、金融戰，未來不排除上演AI戰，專家認為，未來美中兩強AI對抗，美國AI勝出關鍵不是算力而是電力，預估美國電力及基礎建設類股，將大啖川普MAGA政策投資紅利，未來成長潛力值得關注。

今年以來，川劇關稅變臉持續上演，美股被打得七暈八素，唯獨公用事業類股不僅逆勢抗跌，反而上漲2.69%，若從近1年來看，標普500公用事業指數更難得創下21.49%的雙位數漲幅，遙遙領先其他美股各產業指數表現第1，同期間表現居次是金融及電信指數，分別上漲17.54%、6.03%，顯示現今美股遭關稅之亂，防禦產業三劍客順勢出線。

投信法人表示，川普2.0上路造成股市動盪，市場資金重返防禦產業佈局心態明顯，特別是涵蓋電力基建股的美股公用事業類股，從這波美股4/8低點反彈以來，亦維持6.45%的漲幅，明顯超越S&P500指數表現，看出電力等公用事業股「趨漲抗跌」的投資優勢相當明顯，有望吸引追求電力成長商機兼顧具防禦能力的穩健投資族群青睞。



市場分析師認為，川普關稅戰愈演愈烈，美中對抗短期難以緩解，影響最大的是科技產業，若是美國內需產業，包括公用事業、金融、電信等，股價表現相對抗跌，面對2025年美國景氣衰退預期升溫，市場期待聯準會降息救市，根據NYSE FactSet統計，過去美國2次降息期間(2019年6月、2024年9月)，美股公用事業類股平均報酬率7.6%，同期間若鎖定美國電力基建息收指數，平均報酬率卻能高達34.9%，顯示電力產業在降息階段表現突出。

新光美國電力基建ETF（009805）經理人劉恆誌分析，目前機構法人紛紛看好電力類股投資前景，主要有：1.川普新政策紅利：美國享有製造業回流大勢，帶動各主要州的電價需求強勁強勁，未來電價會持續上升；2.AI新科技紅利，AI資料中心等基建設施急需龐大的電力基礎建設支援，預估將帶動電力基建企業獲利成長增速，且相較過去幾年呈翻數倍成長，成為美股公用事業中，最具成長與防禦雙重利基題材的明星產業。

值得注意的是，美國總統川普日前(4/9)與記者公開對話提到：美國想與中國在AI、製造業領域一爭高下，美國必須優先改善電力供應不足與電網老化兩大問題，川普更進一步主張，未來美國應開放企業自行蓋專屬電廠來自給自足，並承諾會以「創紀錄」速度來核准新電廠申請，劉恆誌認為，川普提出自蓋電廠想法，表示未來美國能源政策傾向自由化、自建化，企業不再完全依賴老舊公共電網供電，而是創建「自有發電」與「備援系統」來「自建電力」，可以確保企業營運不受氣候天災或人為因素影響，提供電力基建更多商機，未來電力產業成長潛力更大。

新光投信量化投資部主管詹佳峯表示，未來美國走向製造業回流，配合AI發展勢不可擋，同時，開放企業自蓋電廠政策一旦落實，未來美國電力需求，不會險有AI資料中心需要大量用電，甚至連製造工廠、物流基地、大型商場等，都有機會評估自蓋電廠或配置備用電力系統等需求，等於未來美國電力需求呈一連串，從上游發電與設備開始，一路到中游輸電、儲電及電網，最後到下游的配電給消費者等，整體電力產業供應鏈都能直接受惠，帶動美國電力基建類股，將會是新一波市場成長引擎。（自立電子報2025/4/18）