新藥布局進入收成期 友霖獲利穩步向上

【記者柯安聰台北報導】友霖生技（4166）配合上櫃前公開承銷，對外競價拍賣13,600張，競拍底價22.4元，最高投標張數1710張，暫定承銷價28元。競拍時間為8月6日至8日，8月12日開標；8月11日至13日辦理公開申購，8月15日抽籤，暫定8月21日掛牌。

友霖專注於505(b)(2)新藥與高技術門檻學名藥的開發，近年來積極推動國際化佈局與製劑技術平台建設，並已初步展現成果。該公司2024年營收12.23億元，年增37.41%，2025H1累計營收6.42億元，年增6.91%；蔡正弘董事長表示，主要成長動能來自外銷市場的快速提升，特別是降血脂藥物出貨量顯著擴增，帶動整體營運表現強勁。

此外，友霖已於2023年成功由虧轉盈，並於2024年稅後淨利成長至1.07億元，營業毛利率成長至53.28%，顯示營收規模擴大同時，產品組合與銷售效益亦同步改善。



（圖）右為友霖董事長蔡正弘，左為總經理黃春桐

蔡正弘進一步表示，友霖的成長關鍵，在於技術平台與產品策略的深化與落實。公司建構三大核心製劑平台，包括半固態多層藥物釋放技術（SMRT）、多單元圓粒系統（MUPS）以及滲透壓控制釋放技術（OROS），這些平台不僅提高製劑品質，也創造市場進入障礙，進一步建立產品差異化與研發優勢；目前已推進三大具代表性的在研產品。

1PL105為應用OROS技術的免疫調節持續性藥效錠，用於類風濕性關節炎、乾癬性關節炎等慢性發炎疾病，透過技術平台設計進行原廠專利迴避，已完成生體相等性試驗，並已向TFDA與FDA提出藥證申請，未來有望挑戰原廠專利並在原廠專利到期前提早上市。

1PN115則應用MUPS技術開發，鎖定失智症治療，美國為高門檻的複方控釋學名藥，具備突破原廠藥物組合專利的潛力，在台灣屬於新複方新藥，未來有機會提升產線效率並提升市場競爭力；1PR110則是針對特發性肺纖維化的治療藥物，運用SMRT技術由傳統軟膠囊改為半固體膠囊，透過技術平台設計進行原廠專利迴避，除了簡化製程外，更可減少生產人員藥物暴露風險，未來有望挑戰原廠專利並在原廠專利到期前提早上市。

在全球藥品市場面向上，友霖的產品策略亦與全球醫藥市場高成長領域緊密連結。根據IQVIA資料顯示，全球藥品市場規模可望從2023年的1.61兆美元，擴增至2028年的2.3兆美元，年複合成長率約5%至8%。其中，友霖所聚焦的心血管/糖尿病、中樞神經及免疫抑制等三大領域皆為市場主流。

中樞神經系統用藥預估2028年市場規模將達1030億美元，年成長率達6%至9%，友霖旗下ADHD（注意力不足過動症）藥物Methydur即為該領域代表產品，已於台灣上市，並取得健保給付，未來可望拓展東南亞與美國市場。此外，免疫抑制劑市場預估至2028年達1920億美元，1PL105即為切入該領域的潛力新藥。糖尿病與心血管藥物市場亦同樣潛力大，友霖目前已有相關產品出貨，並持續開發降血脂與降血糖藥品，對接全球慢性病長期用藥需求。

為保障研發成果的市場競爭力與長期價值，友霖亦積極進行國際專利佈局，針對自有技術與核心產品已在台灣、美國、歐盟、日本、南韓、澳洲、新加坡等市場申請並取得多項專利授權。以Methydur為例，其採用的SMRT技術已獲多國專利保護，並有效延長市場壽命與排除競品威脅。

法人表示，友霖以創新製劑平台為核心，深化國際市場布局，並積極推進已開發產品的全球藥證申請與授權合作。隨著產品陸續進入收成期，公司在營收、獲利與全球知名度的成長空間可期。（自立電子報2025/8/4）