AI題材未過熱 市值型主動式ETF有潛力

【記者柯安聰台北報導】美國最新公布GDP增速優於預期，加上初領失業金人數下降，增添未來降息不確性，美股4大指數收跌。台股加權指數9/26開低震盪，市場持反應鮑爾談及估值過高及暗示後續並非必要降息之訊號，加上本周末前將有8月PCE數據公布，市場觀望情緒升溫。

野村投信表示，聯準會這次如市場預期降息1碼，同時上修2025及2026年經濟成長及下修2026年失業率，整體反映出對經濟信心的提升，並不需要過度寬鬆貨幣政策來支撐，也破除了市場對於景氣衰退的疑慮，更有利於接下來風險性資產表現，受惠AI創新和投資熱潮帶來新的成長引擎，預計第4季盤勢仍將持續由電子科技股領軍，強勢股仍可持續偏多持有。00985A結合強勢權值股投資及經理人主動式管理的優勢，並因應市況變化靈活調整投資組合，避免資金過度集中，適度風險分散，短線台灣AI題材若拉回，反而提供中長線投資人加碼的良機。

野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，隨著台股屢創新高，短線確實需留意拉回風險，但即便拉回預計幅度也不會太深，更像是籌碼整理與沉澱，為2026年行情再度出發做準備。基本情境是，聯準會此次降息屬於預防式降息，雖然勞動力市場有降溫跡象，但失業率未見明顯上升，更多來自於移民政策影響導致供需同步下滑，整體經濟尚未出現快速惡化跡象。展望2026年，野村預估台股EPS成長約16%，經濟與企業獲利成長仍正向看待，反映的是AI投資持續推進，台灣AI供應鏈持續受惠。在AI方面，明年除了輝達Rubin世代伺服器推出外，各大CSP的ASIC晶片出貨也有望大爆發，高功耗晶片將持續推升封裝等級、散熱與測試設備需求，預料仍是後續推升市場上漲的主要亮點。

00985A野村臺灣增強50主動式ETF基金經理人林浩詳分析表示，Oracle給了最有力的答案，該公司宣布獲得OpenAI超過3000億美元的訂單。OpenAI在星際之門（Stargate）計畫的總預算也不過5000億美元，Oracle一家公司就佔了6成，這筆天價金額不僅讓Oracle股價單日飆漲3成，也讓市場對AI投資的信心再度回升。市場受惠於美國政策鬆綁與上週Oracle財報的激勵下，讓投資人對 AI 投資的信心再度回升，要知道隨著這份史詩級合約落地，未來5年內，Oracle勢必將大幅擴充AI伺服器需求，除了緯穎、鴻海等既有合作夥伴將直接受惠，更重要的是，總需求提升將使整條AI伺服器供應鏈都受惠。

林浩詳說，與此同時，市場的目光也聚焦於輝達新一代Rubin伺服器所帶動的高功耗趨勢，正加速推動電源與散熱供應鏈進入新一輪的升級循環，為營運增添新動能，整體業績可望持續走強，進而帶動台廠散熱三雄奇鋐、雙鴻、健策同步受惠。另一方面，隨著未來AI算力持續擴張，電力需求也會跟著顯著提升，專注於電源解決方案的台達電因具備技術優勢，近期股價強勢上攻，隨著訂單逐步轉化為台灣AI出口與企業獲利，股價也將陸續反映這波利多。

展望2026年，林浩詳表示，野村投信台股團隊預估台股EPS成長約16%， 經濟與企業獲利成長仍正向看待，反映的是AI投資持續推進，台灣AI供應鏈持續受惠，在 AI方面，明年除了輝達Rubin世代伺服器推出外，各大CSP的ASIC晶片出貨也有望大爆發，高功耗晶片將持續推升封裝等級、散熱與測試設備需求，預料仍是後續推升市場上漲的主要亮點。（自立電子報2025/9/26）