大華009829上市 搶占AI算力與韓股轉型紅利

【記者柯安聰台北報導】隨著全球AI基礎建設進入史上規模最大的超級週期，掌握AI算力最關鍵晶片「高頻寬記憶體（HBM）」命脈的韓國，正迎來史詩級的爆發性成長。

大華銀投信表示，全台首檔專注於南韓頂尖科技與產業龍頭的「大華韓國KOSPI50（009829）」8月21日掛牌上市，聚焦南韓市值前50大的頂級藍籌企業。其掛牌上市不僅為台灣跨國市值型ETF注入新血，更在台股位階相對高檔的當下，為市場提供了一個本益比不到9倍與AI獲利爆發力的劃時代資產避風港。為臺灣投資人開啟直通全球AI算力心臟與南韓轉型AI紅利的直達車。

大華銀投信執行副總經理張耿豪指出，在AI硬體供應鏈中，美、台、南韓三強組成了牢不可破的黃金鐵三角。台灣以台積電卓越的晶圓代工與先進封裝（CoWoS）稱霸全球，而高算力必備的記憶體元件，則由南韓的兩大半導體巨擘——SK海力士與三星電子形成近乎寡占的主導地位，達近80%的HBM毛利率，讓南韓半導體產業跳脫了過去傳統DRAM的景氣循環框架，展現出極強的獲利穩定性與爆發力。然而，相較於台股預估本益比已達21.7倍，預估未來1年獲利年增率高達224%的南韓KOSPI 50指數，其預估本益比卻僅有6.1倍，處於歷史性的相對低位。這種「高成長、低估值」的巨大倒掛，加上南韓金融與非財閥龍頭企業掀起的「價值重估（Re-rating）」巨浪，正是大華韓國KOSPI50在掛牌上市之際，留給市場最震撼的記憶點與財富契機。

張耿豪進一步分析表示，近年全台瘋狂追逐台積電與AI伺服器供應鏈，然而，許多投資人忽略了AI晶片不可或缺的戰略物資—HBM（高頻寬記憶體）。當前的AI硬體霸權由美、台、南韓三國壟斷：美國主導IC設計（如NVIDIA）、台灣稱霸晶圓代工與先進封裝（如台積電），而南韓則是手握全球高達79%市佔率的HBM絕對霸主。

張耿豪進一步表示，大華韓國KOSPI 50（009829）的追蹤指數「KOSPI 50指數(KOSPI50 Index)」，前兩大核心持股正是全球半導體與記憶體雙雄—SK海力士與三星電子，兩者權重合計近7成。隨著AI晶片需求在2026年持續呈現噴發式成長，HBM已從過去的景氣循環股，質變為與全球科技巨頭簽訂3至5年合約的「長約暴利行業」，毛利率高達60%至80%。投資人過去只買台、美科技股，等於資產配置少了一隻腳；009829的掛牌，正是台灣投資人補齊「美台韓AI鐵三角」產能拼圖的黃金時刻。

大華銀投信指數量化投資部門主管郭修誠表示，009829最令市場驚豔的，莫過於「低估值」兼具「戴維斯雙擊（Davis Double Play）」的雙重紅利。相較於台股大盤及台灣50指數目前預估本益比（PE）已來到約23.9倍的相對高位，南韓KOSPI50指數受過去地緣政治偏見及市場慣性影響，目前本益比竟處於6.1倍相對低谷。一樣是科技產業中的「護國神山」，從韓股的估值面、技術面及政策利多，展現出動能超越的格局。受惠於AI晶片對HBM的強勁索求，南韓科技巨頭今年預估EPS成長率高達 224%，遠超台股的41%。這種「個位數本益比、三位數獲利增長」優勢，為009829構築了估值修復（Re-rating）空間，是左側價值投資者與抱緊股派的長線佈局標的。



（圖）「大華韓國KOSPI50（009829）」21日掛牌上市，(圖中)大華銀投信總經理王政修 (右1)大華銀投信執行副總經理 張耿豪(左1) 大華銀投信指數量化投資部門主管郭修誠

郭修誠分析，對於市場擔憂韓股過去如同「死水一攤」的刻板印象，南韓股市正迎來歷史性的三大結構性催化劑（Catalysts），此時掛牌上市可謂佔盡天時地利：

1.「企業價值提升計畫」政策作多：南韓政府今年全面鐵腕推動韓版「解盲」政策，強制大財閥改善公司治理、提高現金分紅並積極註銷庫藏股，直接回饋股東，這對長期存股族而言是不可多得的政策大紅利。

2.SK海力士赴美掛牌ADR引爆溢價：全球AI龍頭SK海力士預計於近期正式赴美掛牌ADR，對標美股同業估值。依據過往台積電ADR的經驗，此舉將引來國際巨型資金的瘋狂追捧與重新定價，進而溢價帶動母股全面噴發。

3.爭取升等MSCI已開發市場：南韓正全力衝刺申請從新興市場升等為「MSCI已開發市場」，一旦過關，全球高達數十兆的主權基金、退休基金等長線被動資金將被迫進行全面性的配置。

張耿豪指出，009829掛牌後，將直接受惠於韓國資本市場與總體經濟正迎來的轉型浪潮，加上南韓政府積極推動韓國股市納入MSCI已開發國家指數，整體韓股的評價正迎來歷史性重估。南韓雙雄壟斷全球8成 HBM 產能，享有高毛利與長約優勢。大華韓國KOSPI 50，讓投資人即可一鍵卡位「美晶片設計＋台晶片製造＋韓算力記憶體」黃金鐵三角，掌握績效王者成長紅利。此外，科技巨頭（如黃仁勳訪韓提供26萬顆晶片）持續引爆AI與半導體基建潮，韓國政府與企業攜手於西南部地區大量建造新工廠，蓄積下一波強大產能。

郭修誠強調，009829除了投資AI記憶體雙雄外，另有3成權重亦網羅了南韓百花齊放的頂尖市值菁英。包括受惠於中美貿易戰、訂單直接接到2030年的重工業龍頭「造船與軍工」板塊；特斯拉Optimus機器人供應鏈、綠能電力儲能；以及國人耳熟能詳、引領全球潮流的K-POP文化、電商與軟體巨頭（如NAVER、Kakao、HYBE）。

隨著今年南韓科技新貴因獲利暴增的財富效應，南韓本土的內需與消費力道亦全面迎來強勁復甦。009829掛牌，等於讓台灣投資人一網打盡南韓全方位的國家隊經濟紅利。

展望後市，郭修誠表示，在AI基礎建設與南韓企業「價值重估」雙重引擎發動之際，南韓股市的低本益比與驚人成長性，無疑是全球投資市場中尚未被完全發掘的「最後一塊AI與轉型拼圖」。009829的掛牌，將是台灣投資人進行資產配置、搶先佈局國際資金估值修復行情的絕佳時機。

郭修誠指出，大華韓國KOSPI 50追蹤指數「KOSPI50指數(KOSPI50 Index)」採用自由流通市值加權，每半年進行成分股審核。其前兩大核心持股為引領全球AI巨浪的SK海力士（權重約38.85%）與三星電子（權重約 29.92%），合計權重近70%，並納入如KB金融集團等治理優秀、高度返還股東利益的非財閥產業龍頭。

郭修誠提到，投資是一場馬拉松。投資AI若將雞蛋全放在同一個籃子裡，難免面臨高檔震盪的心理焦慮。此時，建議投資人採取分散配置的策略，透過「左手台積電、右手海力士與三星」的跨國頂級配置，不僅能降低資產整體的波動度，更能卡位韓股「價值回歸初升段」，掌握AI長線紅利。

大華銀投信提醒投資人，隨著全球產業分工與科技供應鏈變化，跨國指數商品之市場波動與匯率風險亦隨之增加，由於KOSPI50指數的成分股權重高度集中於南韓半導體與科技巨頭，使得該基金相較於一般分散型基金，更容易受到全球科技景氣波動、美國科技巨頭資本支出調整、以及國際地緣政治與經濟政策的直接影響。（自立電子報2026/8/21）