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2020-04-21 | 時報資訊

槓鈴式投資策略 避開油價黑天鵝

油價崩跌,全球金融市場再迎黑天鵝!星展集團建議投資人,應該採取槓鈴式的投資策略,將成長型與收益型資產同時納入投資組合。在參與長期成長投資潛力的同時,也俱備穩健現金流的收益。成長型資產部份,應佈局中長期,且趨勢明確的題材(如數位化、醫療保健與5G),此類型資產可望獲得較佳的資本利得,但波動風險通常較高。收益型資產部份,除了調控整體投資組合風險的功能之外,此類資產也提供穩定的債息和股息收益(如亞洲債券與高殖利率股票),且波動風險相對較低。另一方面,星展也建議投資人應適當佈局黃金,藉以調整投資組合的波動風險。

將於4月21日到期的5月西德州中級原油(WTI)期貨首次跌入負值,主要肇因於期貨投資人為避免實體交割而不惜代價拋售期貨部位,且當月期貨流動性偏低,因此出現恐慌性賣壓。新冠病毒(COVID-19)疫情使許多國家及城市進入封鎖狀態,且核心產油國沒有即時減產,使得原油呈現極度供給過剩的狀況,再加上美國儲油空間即將觸頂,令投資人持續擔憂原油供過於求的情況。6月WTI期貨週一收在每桶20.43美元,近月的布蘭特原油期貨則收在每桶25.57美元。與美國相比,國際的儲油設備仍有餘裕應對供給過剩的狀況。
星展銀表示,需求面短期間快速回升的可能性較低;若5月交割的原油期貨已經無法找到足夠的儲油空間,而產油商持續生產,仍需留意6月合約接近到期時的市場情勢。

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