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2022-07-27 | 今日新聞

Fed升息在即 美國50年升降息歷程

Fed升息在即 美國50年升降息歷程
美國聯準會(Fed)多次強硬表態透過大舉升息打壓通膨的決心,7月美國再度升息進入最後倒數。(圖/翻攝自Pixabay)

諾貝爾經濟獎得主史迪格里茲(Joseph Stiglitz)曾指出「疫情與俄羅斯入侵烏克蘭是21世紀的轉捩點」,全球經濟苦不堪言之際,許多先進國家例如美國通膨率甚至攀抵40年新高,使得美國聯準會(Fed)多次強硬表態透過大舉升息打壓通膨的決心。7月美國再度升息進入最後倒數,本篇將回顧過去美國為因應全球變故,而經歷的重大升降息歷程。

1970年代:兩次石油危機,導致惡性通膨災難,美國政府與央行雙管齊下祭出管制政策

1973年至1974年,第4次中東戰爭爆發,石油輸出國組織(OPEC)宣布對敵隊以色列,以及美國等支持以色列的西方國家實施原油禁運,導致原油價格從禁運前的每桶3美元,漲至每桶12美元,引發第1次石油危機,美國消費者物價指數(CPI)年增率於1973年7月起突破5%,1974年2月突破10%,此次危機造成的通膨率在1974年10月迎來最高點12.06%。

第2次石油危機則發生在1979年至1980年,觸發的主因為兩伊戰爭,導致石油供給減少,使得原油價格在短短的12個月內從1979年的每桶15.85美元,升至1981年的每桶39.50美元,美國CPI年增率也在1980年時衝破14%。

1970年代爆發的兩次石油危機,引發全球停滯性通膨的擔憂,美國政府與央行相繼祭出管制措施,第1次,Fed於1974年將利率升至最高達13%,當時的尼克森政府為控制物價與薪資的漲幅,也進行為期90天的管制,並對進口商品加徵10%關稅,以降低貿易逆差,保護國內產業;第2次的石油危機,美國的聯邦利率從1978年接近8%,一路上升至21%,才成功抑制通膨,卻也同時發生比較嚴重的經濟衰退。

Fed升息在即 美國50年升降息歷程

「縮水式通膨」的現象正席捲全美,通常會發生在商品價格不變或上漲的情況下,製造商偷偷減少商品的份量或質量。(圖/美聯社/達志影像)

2008年:金融海嘯危機爆發,股市崩盤,Fed大舉升息,並啟動量化寬鬆計畫

2007年8月次級房屋信貸危機爆發,股市崩盤,9月Fed降息2碼,迎來4年首次降息,10月、12月Fed皆各降1碼,利率從最高的5.25%降至4.25%,股市仍持續震盪至2008年年初,Fed在僅僅8天的時間內降了2次共5碼,3至10月又降了5次共11碼,利率低到只剩1%。

當時擁有150年歷史的重量級金融機構「雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings Inc.)」於2008年9月,因為不敵2007年次貸風暴所造成的虧損而宣布倒閉,幾乎全世界都在影響範圍內,導致多間大型金融機構相繼破產或由政府接管,引發前所未見的經濟衰退。

Fed除了啟動850億美元的紓困計畫之外,還延續因次貸風暴而實施的降息措施,於12月大降3碼,將利率降至0%至0.25%之間,當時Fed還啟動量化寬鬆計畫,直到2009年4月,美股止跌,全球經濟才開始逐漸復甦,而在2015年12月「零利率時代」才得以終結。

2020年至今:新冠疫情爆發、俄烏戰事蔓延、中國封控等原因造成全球局勢動盪,停滯性通膨再現

自2020年開始至今,國際局勢動盪不安,2020年爆發的COVID19疫情、2022年2月開打的俄烏戰爭,以及2022年4月實施的中國封控政策,使得全球通膨飆升。

美國通膨率於2021年4月突破4%,同年12月飆升至7.04%,今(2022)年3至5月,連續4個月破8%,最新6月則衝破9%,創近41年以來最大增幅。Fed於今年3月升息1碼,為2018年以來首次升息;5月升息2碼,創2000年以來最大升息幅度;6月升息3碼,為28年來首見。

根據《路透》(Reuters)對102位經濟學家進行的最新調查,有高達98位經濟學家預估,Fed於7月28日的決策會議中,將再次選擇升息3碼,其餘4位經濟學家認為Fed將升息4碼,調查顯示,擴大升息的聲浪淡化,而隨著國際局勢逐步穩定,國外經濟學家認為Fed在7月升息過後,放緩升息步伐的呼聲也越來越高。

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