金價創新高後拉回 瑞銀續看好衝3200美元

[NOWnews今日新聞] 受惠於貿易關稅不確定性、美國聯準會（Fed）降息預期升溫及地緣政治局勢動盪，國際黃金現貨價格再次創歷史新高，每盎司一度衝上3057美元，目前拉回在3042美元盤整。不過，瑞銀仍看好黃金，並上調目標價至3200美元，主要是投資者對風險資產的情緒仍然謹慎，對黃金的信心仍然較高，黃金仍然是對沖短期不確定性的重要投資工具。

瑞銀財富管理投資總監辦公室指出，國際金價已於2024年上揚了27%，最新一輪的漲勢帶動黃金年初至今進一步上漲16%，而上一次金價突破「千元」大關是在2020年8月，主要受到疫情推動，金價衝破2000美元。如今，金價突破3000美元大關，投資者可能會質疑黃金的吸引力是否會延續？瑞銀則繼續看好黃金，主要有3大理由。

首先，地緣政治局勢仍然緊張。瑞銀分析，自美國對中國、加拿大和墨西哥實施關稅以來，美國交易夥伴對關稅的擔憂有增無減。美國總統川普再次承諾將於4月2日對特定行業實施新一輪對等關稅。俄烏衝突方面，川普在本周與俄羅斯總統普丁通話以尋求停火協議，但普丁提出的條件將難以被烏克蘭及其歐洲安全盟友所接受。

另一方面，中東局勢依然緊張。美軍連日來對葉門胡塞武裝發起大規模空襲，同時警告伊朗需立即停止支援這一武裝組織。最近幾天，以色列軍方的襲擊導致加沙地帶至少15名巴勒斯坦人死亡，令巴以停火協議岌岌可危。

再來，美國聯準會是否降息也更受到關注。 美國近期面臨艱巨任務，因其需要在通脹預期升溫但宏觀經濟狀況放緩之際進行利率決策。芝加哥聯儲的數據顯示，全國金融狀況接近2021年10月以來的最緊張水準。

由於投資者擔心經濟衰退，美國情緒指標惡化使市場預計美國聯準會年內將降息3次。瑞銀則認為通膨放緩和增長仍具韌性，這可能促使美聯儲今年降息2次。

不過，聯準會最新利率決策維持不變，並暗示今年只會降息2次，而且不急於降息。由於任何短期市場悲觀情緒都將有利於黃金投資者，利率下降也會降低持有黃金等無息資產的機會成本。

最後，瑞銀提到，資金正在流入黃金ETF。 最近幾周交易所交易基金（ETF）資金流入再次加速，滿足了推動金價上漲的一個關鍵條件。全球最大黃金ETF2月份的持倉量約為908公噸，為2023年2月以來的最高水準。據世界黃金協會的數據，歐洲ETF的黃金持倉量繼續攀升，自2025年初以來達到創紀錄的1334公噸。美國黃金ETF的需求也在上升，今年上漲超過4%，至接近1650公噸。

因此，瑞銀繼續看好黃金。由於金價已升穿此前3000美元目標價，瑞銀將所有期限的目標價上調至3200美元，預期投資者對風險資產的情緒仍然謹慎，因此對黃金的信心仍然較高。

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