川普2.0影響亞洲經貿 專家盤點「5關鍵」

面對川普「美國優先」貿易政策,專家盤點5大關鍵檢視川普2.0對亞洲經貿的影響。(圖/美聯社/達志影像)
[NOWnews今日新聞] 今年以來,美股因市場瀰漫著對關稅和經濟的擔憂走勢震蕩低迷,面對川普「美國優先」貿易政策,專家盤點5大關鍵檢視川普2.0對亞洲經貿的影響。
去年美股走勢強勁,然而,川普政府關稅對等政策反覆所帶來的不確定性,壓抑今年走勢。安聯環球投資指出,今年迄今,新興市場走勢明顯強於成熟市場,美股與非美區域走勢罕見分歧,且殖利率趨勢向下,使盤面風格大幅轉動。
安聯環球投資研究指出,投資者似乎對亞洲市場展現出某種程度的春躁行情,新的樂觀情緒是在地緣政治格局快速且劇烈變化背景下出現的,中國情況也是如此。一方面投資人期待刺激方案作為對美國關稅間接回應,另一方面,市場對AI人工智慧進展看法轉變,以及中國官方與民營企業關鍵領袖的和解,為市場帶來更多期待。
面對川普「美國優先」貿易政策,安聯環球投資亞洲經濟學家湯繼成(Christiaan Tuntono)認為,將非關稅因素納入美國對貿易夥伴的對等關稅計算,對亞洲經濟體帶來更大影響,投資人可用5大關鍵檢視川普2.0對亞洲經貿的影響。
首先,湯繼成表示,川普的保護主義措施將對亞洲的成長和外部需求造成不利影響,包括以出口為導向的亞洲小型經濟體,如新加坡、香港、韓國、越南和泰國,最易受到影響;台灣和馬來西亞的出口依賴程度也很高,但其經濟有賴強勁科技投資需求支撐。大型陸地型經濟體如中國、日本、印度、澳洲則較不受影響,因為這些經濟體依賴三大經濟體的最終需求較低。
其次,湯繼成指出,中國是亞洲大型經濟體中最容易受到影響的,但北京似乎已做好應對挑戰的準備。《政府工作報告》提出擴大財政政策,2025年預算赤字擴大、政府債券發行額度上調,以刺激內需;中國國家主席習近平主持的高規格民營企業座談會,標誌著政府政策從過去的限制性立場轉向。此外,DeepSeek的成功推出具有里程碑意義,突破市場對中國在美國技術封鎖下科技發展的長期質疑。
第三,湯繼成認為,川普政策不確定性已動搖了「美國例外論」的基礎。美國2月消費者信心指數創下自2021年以來最大跌幅,反映出美國民間經濟活動降溫。隨著市場對美國聯準會Fed政策利率預期已重新調整,為亞洲央行放鬆政策提供了空間。
第四,在美國主導的全球貿易戰中,亞洲股市將持續波動。理由包括對中國看法更趨於樂觀,因為財政支持擴大和政策可預測性提高,有助於緩衝外部壓力;對日本、印度和澳洲仍持樂觀態度,對印尼和菲律賓則因內部政經因素轉趨謹慎;對韓國、新加坡、香港、泰國和越南等以出口為導向的小型經濟體保持審慎態度。台灣和馬來西亞因內需支撐,處境相對較佳。
最後,湯繼成提到,此一氛圍的轉變,對亞洲固定收益市更趨於樂觀,特別偏好中國、印度和印尼,同時對亞洲貨幣擔憂也在減少。由於美國政策不確定性上升,重新點燃了市場對Fed政策利率預期的關注,進而削弱美元。
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