美元恐長期走弱 瑞銀看好金價衝3200美元

[NOWnews今日新聞] 隨著市場持續受到美國總統川普對等關稅措施影響，股市重挫，債券和黃金上漲，瑞銀今（7）日指出，如果川普在未來3至6個月內未採取積極措施降低關稅，美國及全球經濟將出現顯著衰退，美股下跌，未來數月美元將區間波動伴，若再隨美國聯準會（Fed）降息幅度超過預期，美元可能長期走疲，並看好黃金，年底或將來有望衝上3200美元，若關稅維持時間更久，金價還可能進一步上漲。

瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）分析，儘管市場背景充滿挑戰，但仍有領域能夠有助於抵禦波動，包括黃金、優質債券、對沖基金、人工智能、電力和資源、長壽經濟領域及外匯等領域。

瑞銀預估，短期內美國有效關稅稅率將可能更高，全球各國可能會尋求反制。中國在上週末即宣布對原產於美國的所有進口商品加征34%關稅，歐盟委員會主席馮德萊恩3日也發表聲明說，歐盟方面將採取反制措施。然而，美國所認為的「對等」意味著交易夥伴若報復可能引來美國進一步提高關稅。此外，在4月2日公告中獲得豁免的部分商品，未來在對銅、木材及木製品的232調查結果出爐後，關稅豁免被取消的可能性不能排除。

不過，川普政府顯然高度確信限制性貿易政策的好處，瑞銀表示，若川普總統的政策方向未有積極改變，很可能會進入下行情景，其中包括美國經濟大幅衰退和股市走低。對於一個不到100天前還相當穩健的經濟體來說，這將代表著一場非同尋常的由政策引發的經濟衰退。

在美國經濟成長大幅放緩和勞動力市場可能疲軟之下，瑞銀認為，這也意味著美國聯準會仍有望在2025年餘下時間內降息3至4碼、即75-100個基點，歐洲央行可能在6月前大幅降息。

在外匯部分，瑞銀指出，自川普宣布最新關稅以來，美元明顯走軟。單獨來看，關稅對美元有利，而且傳統上美元也會在避險情緒上升時走高。然而，對墨西哥和加拿大的關稅低於預期、市場對美國經濟增長和利率預期的下調幅度高於其他地區、投資者開始計入歐盟和中國的潛在報復措施，加上政治不確定性，使得更多資金尋求美元以外的資產分散配置，這些因素將削弱美元的避險需求。

在美元利好和利空因素相互抵銷下，瑞銀預期，未來數月美元將區間波動。若經濟增長前景下行風險伴隨著美聯儲降息幅度超過預期，美元可能長期走疲。至於當前金價已升至3000美元，瑞銀預估金價年底或將來到3200美元，若關稅維持時間較預期更久，金價還可能進一步上漲。

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