富邦估台幣再大升機率小 其他貨幣可能續揚

[NOWnews今日新聞] 新台幣兌美元前一交易日在中央銀行打壓下，重貶7.22角，收29.902元，今（1）日早盤新台幣再止貶回升，強升逾7角，一度來到29.164元。富邦金控首席經濟學家羅瑋表示，美元指數受政策與信用疑慮影響，仍面臨修正壓力，下半年美元會繼續走弱，明年初才會回升，至於非美貨幣今年還是維持比較強勢，只是新台幣要再大幅升值機率相對較小，其他貨幣有可能進一步上揚，日圓更可能因套利交易撤離出現升值也牽動新興市場貨幣波動。

羅瑋今日在「2025富邦財經趨勢論壇」指出，目前可說是「風雨前的寧靜」，美國總統川普的對等關稅政策延後至7月8日，最後結果目前仍不得而知，第3季將是全球政經局勢能否緩解的關鍵觀察期，建議企業與投資人應提升現金流防禦力，並密切關注貿易政策與央行動向的交互影響。

雖然6月18日美國聯準會（Fed）決議維持聯邦資金利率目標區間於4.25%~4.50%，為連續第4次會議暫停降息。聲明稿提及關稅不確定性於4月達到高峰後有所下降，但仍然偏高，且預計未來幾個月將陸續傳遞至消費端，強調持續按兵不動為最合適作法。

羅瑋分析，Fed觀望立場凸顯當前在失業率與通膨雙重使命均遇到風險，點陣圖中位數顯示年底前依舊有2碼降息空間，惟委員立場趨於鷹派，2026、2027年底政策利率預估中位數較3月預測上升1碼，隱含本波降息循環自9碼縮窄至8碼。

另一方面，儘管G10央行降息幅度超過Fed，但因全球資金移轉，美元走勢相對偏弱，美、歐、日3大央行維持縮表政策，隨著市場投資氛圍改變，長端債券殖利率上揚，導致債市波動加劇。

羅瑋強調，經貿政策的不確定性與貿易衝突升溫，正在侵蝕企業評價與投資信心，第三3季將是全球政經局勢能否緩解的關鍵觀察期。關鍵事件包括以色列與伊朗戰事後續發展；美國與各國政府貿易談判，美中及美歐談判是否有具體進展尤為關鍵；美國參眾兩院即將通過大而美法案，將涉及提高美國舉債上限、政府財政赤字擴大等議題；8月下旬Jackson Hole全球央行年會與9月份主要央行利率決策會議。

不過，羅瑋認為，川普第一任當選前，美元快速走強，但入主白宮後美元開始下滑，跟目前走勢相近，預期美元指數受政策與信用疑慮影響而面臨修正壓力，還會再跌。不過，各國對美貿易順差持續增加，反映在匯率上，新台幣算是模範生，若與川普第一任結束2021年1月9日的匯價相較，至今年6月27日日圓兌美元重貶28.02%，人民幣貶9.51%，新台幣因5月大幅升值，只貶了2.43%。

不僅如此，他也提到，台灣應該有在第一波與美關稅達成協議的名單中，不然行政院不會特別發出新聞 ，他預估，新台幣兌美元再大幅升值的機率相對較小，其他貨幣則還有可能進一步上揚，日圓可能因套利交易撤離出現升值，牽動新興市場貨幣波動。

羅瑋認為，美元走勢如同「微笑曲線」，目前是往下走，主要是美國經濟有點露出疲態，大家期待歐洲加速復甦，中國若關稅可以和解，經濟也會開始好轉，因此，除了美國之外，還有很多地方值得投資，錢就往這些地方去。不過，到了明年初，隨著川普減稅方案發揮成效，國際增加對美投資，這時美經濟逐漸回升，美股隨海外資金流入，就會回升，走勢幾乎跟第一任走勢一模一樣。

因此，今年下半年美元先走弱，明年初會上升，而且對川普來說也希望朝這方向發展，因為11月3日就是期中選舉，選舉前半年股市都在上漲，對他期中選舉會有很大幫助。

至於非美貨幣今年還是維持比較強勢，羅瑋表示，只要沒有爆發美中、美歐貿易戰，美元微笑曲線美元仍往下，若爆發避險需求美元就會走強，否則現在會繼續往下，但到明年隨美經濟穩定下來，美投資機會上揚，美元就往微笑線右邊上去。

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