張錫看景氣先蹲後跳 靠「這股錢」灌進來

[NOWnews今日新聞] 美國對等關稅暫緩期將在9日到期，市場觀望氣氛濃厚。國泰投信董事長張錫提醒，雖然全球局勢動盪，關稅紛爭、地緣衝突帶動油價與通膨壓力上升，但總體經濟仍可望走出「先蹲後跳」的復甦軌道。

張錫指出，美國祭出關稅手段，目的主要是談判籌碼，意圖吸引海外資金、製造業回流，但美國以服務業為主體，要重建製造業並不容易，不只是成本問題，還牽涉到彈性、分工和文化等挑戰，就算產能搬回去，生產效率和良率也很難像原本那樣維持穩定。因此他直言，關稅只是工具，真正的目的是資金與產業布局的談判。

從全球投資趨勢來看，資金已明顯向AI集中，四大國際雲端服務供應商（CSP）原本就規劃了數千億美元資本支出，近期還在擴大，從雲端到終端全面布局。

張錫表示，台灣最大優勢就是掌握半導體與先進製程，經歷兩三年的庫存去化後，目前已進入補庫存階段，呈現向上循環。台積電在法說會上也看好未來5到10年產業動能，2奈米製程即將量產、CoWoS封裝持續擴大，AI與高效能運算需求都是推力。

至於資金動能，張錫提到，主計總處估計台灣今年有超過4兆元的超額儲蓄，若能適度投入市場，將成為台股重要支撐。近年外資雖時有賣超，但台股並未大跌，背後靠的是本土資金進場撐盤，ETF就是重要管道。現在台灣ETF規模已突破6.3兆元，投資人數超過1500萬人。

展望後市，張錫認為AI發展才剛起步，企業資本支出會繼續成長，台灣供應鏈還有很大空間。

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