專家看關稅還有下調空間 美元下半年續弱

[NOWnews今日新聞] 美國總統川普公布首波14國關稅新稅率，自2025年8月1日起課徵，即便台灣未在首波名單中，也引發市場擔憂，渣打銀行財富管理處投資策略部主管劉家豪今（8）日認為，在8月1日前關稅仍有談判及下調空間，預估關稅對通膨的影響屬一次性，美國最快9月啟動降息，而美國通過「大而美法案」後，債務發行量增加及關稅疑慮，下半年美元延續偏軟格局，在尋求報酬表現路部分，可留意上半年已落底回升的新興市場股匯債。

劉家豪指出，美國對等關稅寬限期於7月9日到期，大家關注近期川普陸續對貿易伙伴訂出新稅率，但事實上美國也將寬限期延至8月1日，也就是說，未來還是有開放談判空間，關稅稅率仍有進一步下降空間，也因此，到目前為止，市場還是比較謹慎。

不過，他也提醒，下半年仍有3大關注重點。首先，市場關注全球經濟動能否軟著陸，美國就業市場雖然逐漸降溫但尚未出現明顯衰退跡象，歐洲與亞洲的政策環境也會展現支持性，預期下半年最有可能的情境是美國與全球同步軟著陸，至少可避免衰退。

再來，多數國家央行貨幣政策仍偏鴿派立場，未來關稅衝擊逐漸被市場消化，特別是通膨應在可控範圍，預期屬於一次性影響，因此，美國下半年將重啟降息，最快可能是在9月，當然，降息也不只發生在美國，也會發生在其他包括歐洲或中國，也會看到除貨幣寬鬆，延續財政刺激操作。

此外，下半年也要留意美元可能延續偏弱格局，劉家豪表示，主要是美國通過「大而美法案」，未來對於債務發行量增加及關稅疑慮，在市場對美元資產不確定性仍較高狀況，進入下半年美元仍偏軟，未來3至12個月美元指數持續往96走，連帶鬆動市場對美元資產的避險遍好。

不過，劉家豪指出，可留意過往驗經當美元走弱，資金在全球尋求報酬表現機會，可留意上半年已落底開始回升的新興市場股匯債，或許是個成長潛力資金流向焦點，尤其在美元走弱背景下，新興市場貨幣具升值潛力，對外幣報酬具吸引力。

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