外資讚ABF產業！南電、景碩、欣興及臻鼎漲

[NOWnews今日新聞] 美系外資報告發布長達21頁報告，點讚ABF產業，指出產業被供需缺口帶動的漲價潮推著跑，最快要到明年下半年才有望緩解，全面調升南電、景碩、臻鼎-KY與欣興4檔概念股目標價，使得早盤4檔股價衝高，景碩漲逾6%、臻鼎-KY則漲近5%。

南電、景碩、臻鼎-KY、欣興今開盤走高，南電漲逾2%，報189.5元、景碩漲逾6%，報114.5元、臻鼎-KY漲幅近5%、報189.5元，早盤一度衝上193元新天價、欣興漲逾2%，報143元。

高盛調查發現，主要生產材料玻纖布短缺情況嚴重，除在BT基板總需求佔93%，ABF基板總需求佔63%，幾乎涵蓋所有高階ABF應用，雖然ABF廠還握有2到3個月庫存，但目前供需缺口為25%，預料年底就會用罄。

加上佔BT基板成本約5%的銅箔，價格同步上漲，也推動BT基板價格上漲，除今年下半年供需缺口高達47%，2026年上半年仍有43%，得到2026年下半年才能緩解，降至17%左右，因而預期ABF報價自今年第四季起，每季可望上漲5至10%，且漲勢一路延續到明年第四季。

高盛認為，由於輝達擁有強大的議價能力，並直接採購大部分玻纖布，因此，輝達AI伺服器基板供應商的ABF基板價格，上漲可能性相對有限，專攻高階現貨產品的非輝鏈ABF供應商，未來幾季的定價前景更好。

其中，最看好南電，高盛喊出280元目標價，居外資圈之冠，報告指出，南電今年27%營收來自BT，且非輝達客戶佔營收比重高達7成，漲價紅利預估高達50至55%，今起3年獲利預估分別上調38%、97%、78%，EPS各為2.68元、13.39元、20.29元，評級由中立上調至買進。

臻鼎-KY為次要受惠者，今年輝達系客戶營收占比僅中個位數，且80%以上的ABF營收不受長約（LTA）牽制，預計基板業務盈利能力將有所改善，今起3年盈餘分別上調38%、97%、78%，EPS各估9.44元、16.11元、23.29元，加上中國折疊手機滲透率增長，有助明年起正式轉盈，除維持買進評級，目標價也由160元，上調至215元。

至於景碩、欣興等2家，分別因消費電子比重偏高、輝達供應鏈長約制約，景碩目標價升至109元，欣興則微升至130元。

此外，高盛預估，2027年，南電、臻鼎-KY等2家均可大賺逾2個股本。

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