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2024-04-25 | 品觀點

富坦美國政府基金操盤手來台!看好GMNA 建議這樣做

富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人保羅.維克(Paul Varunok),應邀來台分享最新操盤觀點,他認為現階段各類債市殖利率高於過去十年均值,極具吸引力,在升息終止、靜待降息期間,收益機會依然可期,特別是機構房貸抵押債(MBS),提前還款率目前處在歷史低檔,風險已大幅下滑;其中,美國政府債GNMA是唯一有政府信用擔保,具備三高特質,因此深受主要國家央行青睞,包括台灣央行近兩年配置比重約四成水準。



所謂的三高特質,包括高信用評等(AA+)、長期提供優於美國公債的高收益、流動性高。



保羅.維克是富蘭克林坦伯頓基金集團資深副總裁、證券化商品研究與交易部門主管、投資組合經理人,在證券化商品領域長達32年的資歷,由他率領的團隊管理逾百億美元資產,平均產業經驗13年,且具有數據科學家運用量化分析模組等提高整體績效管理效益。



以富蘭克林坦伯頓美國政府基金為例,投資近600檔高品質GNMA等房地產抵押債,但不投資次級抵押貸款證券(Subprime)。 近一年來,該檔基金績效5.11%,近三個月為2.98%,波動風險為4.19%。



保羅.維克認為,多項經濟數據顯示,美國通膨降速遞緩甚至可能回升,市場對聯準會降息的樂觀值正在消退中,最快今年七月啟動首次降息,至年底前共降息兩次,十年期公債殖利率介於4.5%至4.9%之間,就業市場依然強勁,也將導致通膨降速進一步呈現停滯狀況。



▼圖說:富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人保羅.維克認為,現階段各類債市殖利率高於過去十年均值,極具吸引力。(圖/記者李錦奇攝影)




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富蘭克林投顧分析,第二季起面臨的投資變因,不只是聯準會貨幣政策轉折,還包括股市居高回檔震盪、美國總統大選與通膨降速等,若要提高整體資產防禦力,首選債券資產。現階段處於等待降息的過度期,優先納入複合債券型基金可靈活調整標的配置及兼顧領息收益需求,如果對債信評級更要求,不妨再加入一部分美國政府債GNMA基金。



富蘭克林投顧表示,美國政府債GNMA長期表現穩健,2000年到2023年底的24個年度裡,僅有三個年度負報酬,而當股市重挫時,此類資產不只抗震有時更逆勢上漲,例如2008年金融海嘯,MSCI世界指數和史坦普500指數各下跌44%、37%,但美國政府債GNMA奮力突圍勁揚近8%。




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富蘭克林投顧資深副總羅尤美提醒,目前主要股市多攀至高檔,高品質債應可再扮演平衡股票風險的最佳利器,建議交由專業經理團隊的主動管理,精準分享各類債券機會。

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