宏利投資管理:看好美國以外的投資機會 北亞較看好南韓!
宏利投資管理日前發布 2024 年中期投資展望指出,美國利率很大機會已見頂,並預期美國聯準會今年稍晚將步入全球寬鬆貨幣政策周期,目前全球經濟格局將出現重大轉變,看好亞洲信貸市場將維持正面的發展態勢;股票部分,在北亞地區,相對於台灣,較看好南韓,因為南韓股票估值具吸引力以及DRAM產業正處於上升周期。另外,儘管台灣許多科技股並未直接參與人工智能相關業務,但股價卻因這一主題而被顯著重估。
宏利投資管理亞洲區資產配置主管潘樂勤 (Luke Browne) 說:「展望未來,我們相信這些一次性的通膨因素將趨於穩定,從而使聯準會能夠在今年底前降息。這一點至關重要,因為在經濟穩定增長的環境下降息,可以使市場或資產的相對估值變得更具有吸引力。例如,美國小型股在利率周期中槓桿率較高,而且其相對估值已折讓至過去數十年以來的低點,因此,有望受惠於利率下降周期。」
潘樂勤 (Luke Browne) 說:「此外,在美國以外的已開發市場和新興市場,尤其是日本和印度,亦出現了具吸引力的投資機會。就產業而言,投資者亦應關注能源和大宗商品。我們觀察到東協市場正在湧現投資機會,隨著我們進入寬鬆周期,將出現更多值得把握的機會。」
宏利投資管理亞洲(日本除外)定息產品部首席投資總監 Murray Collis 強調,亞洲信貸今年至今的表現相較其他固定收益資產類別突出,有充分的理由顯示這種正面態勢將持續至今年底,為投資者帶來可觀的收益和潛在的資本增值。
Murray Collis 表示:「亞洲投資級別信貸在基本面強勁和有利的市場環境下表現出色。由年初至今,亞洲非投資等級信貸的表現更為亮眼,債券違約率趨於穩定和相對較低的估值水準,開始吸引投資者的興趣。」
股票部分,宏利投資管理股票部高級投資組合經理朱賓 (Marco Giubin) 認為,隨著阻力減弱,加上亞洲(除日本)盈利預測上調趨勢以及估值具吸引力,可能會促進對亞洲股票的重新評級。
Marco Giubin 說:「目前,亞洲股市的預期本益比若以 2025 年預估盈利來看約為 12 倍,預期盈利增長率將超過 15%。相比之下,美國股市的預期本益比則較高,約為 2025 年預估盈利的 21 倍,預期盈利增長率略低,僅為 14%。相比起美股,亞洲股票似乎提供更具吸引力的投資價值。對於投資者而言,亞
洲股票價格水準較低,有望實現更高的收益增長潛力。」
從地域角度來看,由於中國股票的估值較低以及市場普遍持謹慎態度,宏利投資管理對中國市場前景持更正面看法。「中國的增量住房的政策措施,有望緩解房地產行業低迷對整體經濟的影響」。
Marco Giubin 總結:「在北亞地區,相對於台灣,我們較看好南韓,因為南韓股票估值具吸引力以及DRAM產業正處於上升周期。另外,儘管台灣許多科技股並未直接參與人工智能相關業務,但其股價卻因為這一主題而被顯著重估。此外,由於對電動車市場增長的憂慮,許多南韓電池製造商的表現大幅落後,但考慮到增長機會依然存在,我們認為這些公司的價值看起來非常便宜。近期,北美和歐洲等市場針對中國供應商實施的保護主義,亦可能會加速人們對南韓電動車供應鏈作為替代品的興趣。」
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