元大台灣50反1(00632R)擬反分割！拉高淨值至20元 初估持股6張變1張

看空並做空台股的元大台灣50反1(00632R)，即將面臨重大選擇！元大投信預計於10月17日召開受益人會議，決議是否進行反分割作業，使淨值回歸至市場習慣交易區間，並使市價更貼近淨值波動。

元大投信說，若執行反分割議案通過，00632R將以受益人會議當日(10月17日)收盤淨值為基準，採回到發行價20元以上之最小整數倍為反分割倍數，進行每單位淨值與持有股數的調整。

舉例而言，當反分割倍數為6倍時，00632R每單位淨值會乘以6，但相對地，投資人持有股數會除以6，其他倍數亦然。若有畸零股產生則以每單位淨值換算現金返還。

簡單地說，投資人手中的00632R持股會變少，如果手中有6張，反分割後會剩下1張，但每單位淨值會變多，總價值因此不變，跟股票減資的道理一樣。

00632R是於2014年10月與元大台灣50正2(00631L)同步掛牌上市，是與元大台灣50(0050)搭配的槓桿、反向投資工具，鎖定臺灣50指數單日反向報酬1倍為操作目標，藉由放空期貨等方式來做空，是反向型ETF，提供投資人另類選擇。

不過，隨著台股一路漲破萬點、2萬點，看空的00632R，股價淨值自然是直直落，至今年7月31日，00632R每單位淨值只剩3.49元，相較於成立時的發行價20元，如今只剩17.45％。但最新基金規模還有280.19億元。

元大投信說，考量市場習慣的交易價格區間，使00632R市價更貼近基金淨值波動，維持基金長期可交易性，擬透過受益人會議決議是否進行反分割作業。
00632R進行反分割作業後，每股淨值與市價上升，將同步縮小買賣價差，現行上市ETF買賣價格未滿50元時，採0.01元為升降單位，因此在同樣的升降單位下，每股市價較高的ETF，所對應的買賣價差比例較小，可更貼近淨值走勢表現，進而降低潛在交易成本。

00632R反分割議案將於10月17日以書面方式召開受益人會議，00632R持有人於9月23日起將收到開會通知書，可選擇書面投票或透過「集保e手掌握」、各大證券下單app進入集保電子投票平台投票，約數分鐘內即可完成，惟須留意電子投票時間為9月24日至10月14日晚間24時止。

元大投信說，在國際市場行之有年的ETF分割與反分割機制，臺灣證券交易所已於2021年通過，未來若首次實施，將更有助於台灣ETF市場發展更為活絡。參考國外知名案例如Vanguard S&P 500 ETF(VOO)，該ETF於2013年10月進行反分割後，流動性有顯著提升；反向ETF則有ProShares放空型納斯達克指數ETF(PSQ)，為維持可交易性曾兩度進行反分割，顯示反分割是ETF為達到長期運作目標，會採行的交易方式處置。