台股連3跌！台積電千元保衛戰 法人圈這樣看後市

美國總統川普不斷出招放話，市場不安情緒上揚，美股再度回檔，尤其是科技股賣壓沉重，費城半導體大跌4%，跌到近半年低點，台股也不支倒地，早盤一度重挫將近4百點，後來買盤進場，跌勢收斂，但終場仍下跌159點，連續三天下跌。

其中，「護國神山」台積電董事長魏哲家，在美國與川普共同召開記者會，宣布擴大在美投資1000億美元，但股價今天開盤跳空跌破千元，後來緩步拉升，守住千元大關，明天還得再次面臨千元保衛戰。

展望台股後市，法人圈並不悲觀。保德信市值動能50 ETF(009803)經理人張芷菱表示，全球晶圓代工龍頭與美國總統川普共同宣布未來4年將於美國再投資1千億美元，建立新的晶片製造廠、封裝廠以及研發中心，川普提到這項投資案是「全世界最強大企業的偉大之舉」，市場解讀此舉是對川普政策善意回應，也可望避開對台灣晶片課稅的問題，進而擴大承接蘋果、輝達、高通等美系大廠訂單。

張芷菱認為，目前美國經濟雖放緩但仍具韌性，加上川普後續可望推行減稅措施，有望提升企業獲利展望，基本面看待正向，且根據過往歷史經驗，指數回測半年線時往往為進場機會浮現，加上台灣經濟基本面仍具底氣，台經院預期今年台灣經濟成長率為3.42%，較先前預測上修0.27個百分點，顯示基本面持續溫和擴張，一旦不確定因素與恐慌因素消除後，股市將反映基本面表現。

「近期市場情緒悲觀，或許反而是長線的好買點，隨著股價修正，市場會回歸到原本的軌道！」統一投信總經理董永寬（如上圖，記者李錦奇攝影）說，通膨惡化不會再起，反過來說，如果通膨更糟，經濟受到影響，通膨更不會惡化。

董永寬說，關稅提高，可能會帶動商品短期大量進貨，帶來短線需求大增，但這些都是短期因素，說不定過一陣子，市場又不擔心這些事了。

「鉅亨買基金」認為，台積電加碼美國投資，雖然短期內引發市場震盪，但成功化解川普政府可能施加的關稅與技術轉移壓力，確保台灣產業的競爭優勢。隨著不確定性消退，台股有望迎來加碼契機。

「鉅亨買基金」表示，先前市場擔憂川普可能強行要求「技術轉移給 Intel」的方案，可能讓台灣失去技術領先地位，如今卻轉向擴大在美投資，短期內台積電可能因為成本上升造成股價波動，但就長遠來看，這項協議讓台積電得以維持技術優勢，強化台積電的供應鏈韌性，並降低未來可能面臨的地緣政治風險。

投資人擔憂，台積電擴大美國投資，恐影響毛利率。對此，「鉅亨買基金」認為，美國的土地與能源資源相對豐富，可補足台灣當前面臨的供電與土地短缺問題，這對台積電未來的產能擴張是有利的。同時，台灣半導體供應鏈與美國的聯繫將更為緊密，台積電與台灣產業有更強的國際支撐，更有助提升台股的穩定性。

「鉅亨買基金」總經理張榮仁進一步指出，台積電「技術根留台灣、服務全球」的模式，更能鞏固台灣在全球電子供應鏈的關鍵地位。未來隨著更多台廠拓展國際布局，台股市場將逐步培養出新的產業鏈模式與贏家，使得專業經理人的選股策略愈加重要。此外，台灣擁有高度專業且勤奮的勞動力，正是支撐科技產業與整體股市競爭力的核心優勢，這一價值在全球市場依然無可取代。

國泰投信全球經濟與策略研究處副總王誠宏表示，川普針對墨西哥、加拿大兩國課稅，對中國則加碼關稅達20%。美國自去年第四季至今年首季皆是傳統消費旺季，今年1月起消費者信心指數下降，反映的即是進入淡季，而高關稅引發通膨預期，則進一步壓抑消費，因此消費力的後續展望應會走弱。

王誠宏說，從總體經濟面來看，目前發展仍然在預期內，後續仍要關注聯準會啟動降息的速度，預估將為美國下半年消費動力點火，依照目前聯準會點陣圖顯示，今年6月及9月仍然有機會降息，上半年建議以區間操作為主；類股輪動方面，則可在成長以及價值性的股票上多加著墨，降低資產波動風險，不易隨盤勢起伏而驚慌失措。

國泰台灣領袖50 （00922）基金經理人蘇鼎宇表示，股神巴菲特日前罕見表態關稅壁壘是戰爭行為，恐怕傷害消費者利益，而過去一年巴菲特掌舵的波克夏海瑟威公司也持續採取保守策略，雖外界對此看法不一，部分觀點認為看空，但也有人認為是為公司權力交接做準備，但無論是哪一種，若攤開巴菲特的投資理念，最為人津津樂道的就是投入好的資產「長期持有」，市值型ETF嚴選一籃子大型股，正適合投資人定期定額長抱，透過複利效果累積資產。

至於該怎麼選ETF？蘇鼎宇以00922的特性舉例，強調首先要「產業分散」，因為在景氣循環之下，類股會輪動，ETF分散配置電子、金融、傳產者較為安全；其次是「個股比重避免過高」，投入ETF的初衷就是要降低個股風險，無論再如何有優勢的公司，都可能面臨地緣政治等不可抗力風險，而受惠趨勢浪潮的好公司，也不會只有最大那一家，配重應該要雨露均霑；最後則是投資「績優大型股」，公司透明度高，成長策略上也相對有優勢。

凱基投信指出，能率先將AI技術成功商業化的企業，將在這波產業變革中取得領先地位，建議投資人透過相關科技基金，及早布局這波產業變革浪潮，抓住投資機遇 。

凱基雲端趨勢基金經理人馮紹榮表示，隨著AI技術快速發展，雲端運算的市場需求正持續攀升，帶動相關產業迎來新一波成長機會。全球主要雲端服務供應商（CSP）正積極投入AI基礎設施的擴展，預計2025年，美國四大CSP業者的資本支出將有30%的增率。此外，美國及荷蘭半導體設備大廠皆認為，隨著AI運算成本降低，市場對AI技術的需求將更加旺盛，進一步推動算力需求成長， AI晶片的重要性也將隨之提升。

馮紹榮表示，雲端技術在電子商務、金融科技、智慧製造等領域的廣泛應用，正加速推動產業的數位轉型。整體產業鏈可分為三大層面：應用端、雲端服務供應商（CSP）以及硬體與基礎設備供應商。應用端如串流影音平台依賴雲端運算與儲存技術，確保高品質的用戶體驗；CSP則提供SaaS、IaaS等解決方案，支撐企業數位轉型；而硬體供應商則透過高效能伺服器、AI晶片與網通設備，為雲端技術發展奠定堅實基礎。隨著市場需求持續攀升，雲端產業展現強勁的成長潛力。

凱基雲端趨勢基金投資涵蓋雲端應用軟體、雲端平台服務、雲端基礎設備及其他運用雲端概念改革而受惠的企業。