Q3季末行情怎麼走？ 專家點名觀察這些指標

台股第三季行情，已進入最後一個月，季末行情如何看待？如何操作佈局？來看看中華經濟研究院副院長王健全與富邦投信前投資策略師徐翊達，在日前一場經濟展望對談中，揭示的操作策略。

■AI熱潮：真需求與虛火並存

上半年AI出口暴衝，表面看似榮景，實則暗藏遞延訂單與提前拉貨的結構性扭曲。徐翊達指出，真正來自AI需求的貢獻僅約35%，集中於伺服器與晶片領域。王健全則以「AI三波理論」剖析產業週期，提醒第三波應用到百工百業目前尚未全面展開，然因電子光學產業展望未來6個月稍微低於50%，在AI效應仍延續下，對市場看法審慎樂觀。

■台幣升值：受惠族群與資金重分配

台幣在第二季急速升值，對出口導向產業形成壓力，但王健全點名三大受惠族群：內需型電信服務、壽險比重不高之金控或銀行、特用化學材料與軍工產業。徐翊達則建議，科技股部位應適度轉向防禦型標的，並強調這是「現金流重分配」，非看空科技。

■關稅戰：從貿易到地緣政治的全面升級

美國總統川普8月初宣布對台灣商品加徵20%對等關稅，高於日韓的15%，資訊硬體業恐衰退14.46%，傳統產業亦面臨5％～9％的衰退壓力。王健全預警，川普工具箱尚有201條款、232條款等未出手，貿易戰恐演變為貨幣戰與地緣政治戰；徐翊達則分享「三三制」產能布局策略，強調美企Q3展望報告才是投資人應關注的重點。

■第三季觀察指標：三大風向球

徐翊達建議接下來留意三大觀察點：美企資本支出調整、台幣走勢與央行利率決策。這三者將決定台灣經濟是否能在震盪中穩住陣腳。
當所有人都說AI無敵時，王健全提醒投資人「記得查看你的停利點」；徐翊達則以「現金為王，但不離場」做提醒。這不僅是對Q3的精準註解，更是對台灣經濟韌性的深刻信仰。

在債市方面，全球債券市場逐步走出升息陰霾，資金回流固定收益資產，投資人回歸收益導向配置，如何精選出兼具票息與風險平衡的標的，成為資產配置的核心課題。