日本央行維持超低利率 聚焦海外經濟動向與溫和通膨風險

日本央行（BOJ）週四宣布，將繼續維持超低利率政策，並強調全球經濟動向對日本經濟復甦的重要性，顯示日本政府面對脆弱的國內經濟復甦狀況決定採取謹慎做法。儘管日本央行預期通膨在未來數年將接近2%，但其政策重心仍將放在穩健的經濟增長上，日央強調若經濟持續穩步復甦，未來即可謹慎推進升息節奏。

日本央行於季度展望報告中指出，需密切關注海外經濟、特別是美國政經走勢，日央強調需仔細考量這些外部因素，如何影響日本經濟活動與物價展望。該報告除了新增上述說明，並強調未來在貨幣政策的走向，將與全球經濟局勢亦步亦趨，目前日本央行維持短期利率在0.25%不變的決策，符合市場預期。

在最新政策展望中，日本央行調高2025財年GDP成長率預測，並下調2025財年的通膨成長預測。日本央行指出，2024財年GDP成長預期為0.6%，2025財年GDP成長預期為1.1%，2026財年GDP成長預期則將至1.0%。。

日本央行重申，預期基礎通脹率將在2025年底或更晚時達到2%左右，主要是受到服務業價格緩步上升的推動。美國明治安田研究所經濟學家前田和孝指出，鑑於目前日本經濟及國際政治局勢不穩，短期內日本央行難以推動貨幣政策轉向，升息或須等到政治情勢穩定後方能實施。

雖然日本央行決定維持超低利率，但因上調經濟成長預期，日圓兌美元匯率微幅走強，週四（31日）盤中一度升破153關卡、觸及152.882，這將使10月份的跌幅縮小至6.1%。10年期日本國債收益率在消息發布後變動不大，顯示市場對日本央行政策預期較為穩定。

針對日本的低利率政策，市場普遍認為，其主要意圖在於支持國內經濟復甦，並預防因貿易夥伴經濟下行而可能產生的外部風險；儘管部分經濟指標顯示服務業和部分製造業呈現溫和增長，但由於全球經濟環境尚未明朗，日本央行的政策仍趨於謹慎，避免過早進行緊縮政策。

目前，地緣政治風險仍高、全球通膨陰霾尚未退散，日本央行持續面臨升息壓力，尤其是來自美國和歐洲等主要經濟體的貨幣政策緊縮影響。然而，日本央行在應對國內需求疲弱和人口老化問題的同時，也需考量到經濟增長的韌性。許多專家認為，日本央行的政策仍將以「適度溫和」為主軸，以維持金融穩定；此外，日本的低利率環境也對國際資金流向產生影響，對外資吸引力不如其他主要經濟體。