比特幣投資效應 川普媒體及GameStop跟風、華爾街冷處理

全球最大加密貨幣比特幣上週呈現回檔走勢，5月31日跌破10.4萬美元，引爆加密貨幣市場一波清算潮，24小時之內超過6億美元（約台幣180億）的看漲期貨部位被迫平倉，創下自2月份以來最高損失。儘管如此，比特幣正迅速從邊緣投資資產，轉變為企業財務操作的主流工具。

《CNBC》報導分析，繼「微策略」（Strategy，前身為MicroStrategy）靠大舉收購比特幣，推升其市值突破8,000億美元後，川普媒體（Trump Media）、GameStop等企業也紛紛跟進，甚至連軟銀（SoftBank）與穩定幣巨頭泰達控股（Tether Holdings）都攜手推出新公司「Twenty One」，準備以超過42,000枚比特幣的硬底子橫掃市場，可望成為全球第三大企業持有者。

儘管多家企業摩拳擦掌，市場反應卻遠不如預期。川普媒體宣布募資25億美元購買比特幣後，股價迄今下跌逾20%；GameStop配置5億美元布局比特幣，股價也遭遇相同命運，回跌近17%。相較之下，Strategy自2022年底以來股價飆漲26倍，手中比特幣部位市值已超過600億美元，算是這波數位資產浪潮的大贏家。

微策略創辦人Michael Saylor在「比特幣2025」（Bitcoin 2025）大會中受訪表示：「市場或許希望他們買得更多，但從長期來看，持有比特幣作為資產儲備的策略已證明極具吸引力」。Michael Saylor形容川普媒體的行動「勇敢、進取且聰明」，並指出全球企業興起「比特幣國庫」風潮，包括：香港、韓國、中東與英國等地都在布局。

事實上，這股潮流也獲得政策加持，美國總統川普3月簽署行政命令成立「美國戰略比特幣儲備」，指示聯邦機構將比特幣視為長期價值儲藏工具，並以查扣所得比特幣為儲備資金來源。美國副總統范斯（JD Vance）本週罕見親自向比特幣社群發表演說，強調加密貨幣是對抗通膨與官僚壓制的防線。同時，美國勞工部也撤回禁止退休金配置比特幣的指引，等同為加密資產鋪路。

然而，並非所有企業都對此買單，微軟（Microsoft）股東去年否決將公司資金配置比特幣的提案，即使Saylor當時力勸「微軟不能錯過下一波科技浪潮」，Saylor認為，新進企業之所以無法複製Strategy的成功模式，主因是資金結構不同，例如川普媒體與GameStop均採用可轉債募資，短期會對股價造成壓力。

對於外界質疑企業與政府大舉擁抱比特幣，恐削弱其「去中心化」的本質，Saylor則認為恰好相反：「這個網絡具有反脆弱性，即參與者越多、分布越廣，反而讓它變得更具韌性、更難被操控，對大型經濟主體來說也更具信任基礎。」

微策略目前是全球持有比特幣數量最多的企業，Saylor強調：「我們會持續買進比特幣，因為我們相信價格會持續上漲；即便購買難度提高，我們也會用更有效率的方式去完成目標」。