宏利金融擴展全球版圖 跨國合作與併購助攻估值潛力

加拿大金融服務巨擘宏利金融（Manulife Financial, TSX:MFC）近日積極佈局全球，不僅與法通保險（L&G）建立長期合作夥伴關係，更透過併購強化其在私募市場的實力。此舉旨在擴大其財富與退休解決方案的市場觸角，橫跨歐洲、亞洲、美國、加拿大及百慕達等主要市場，並有望提升公司估值。

根據《simplywall.st》報導，宏利金融與 L&G 的合作將涵蓋通路、投資管理及產品開發等多個面向，預計分階段推動數年。這項策略聯盟聚焦於公開及私募市場的多元資產類別，包括另類信貸、固定收益、多重資產解決方案、不動產、基礎設施、自然資本及 ETF 等。同時，宏利金融收購 Comvest Credit Partners 的行動，顯著擴大了其私募市場平台，並引入高成長、以費用為基礎的私募信貸業務。

宏利金融期望透過 leveraging 其全球通路，特別是亞洲快速成長的財富市場，來提高穩定、資本輕型費用收入的佔比。分析指出，這項策略有助於改善淨利率，並支持核心每股盈餘（EPS）及股東權益報酬率（ROE）的成長。儘管宏利金融的股價目前為每股 47.92 加元，較其公允價值 54.71 加元低約 12.4%，但其目前的本益比為 15.3 倍，略高於北美保險業平均的 11.7 倍及同業平均的 14.6 倍。

市場觀察家認為，宏利金融的估值受到其成長策略執行力與資本回報計畫的影響。雖然宏利金融的長期股東總報酬表現優異，過去三年及五年均超過 100%，但市場可能已將部分正面預期反映在股價中。此外，這項策略仍面臨一些潛在壓力點，包括低於投資等級貸款及商業不動產的信用風險，以及 Comvest Credit Partners 整合上的執行風險。