GameStop營收下滑獲利卻大增：迷因股陷結構困境，現金水位高

電子遊戲零售商 GameStop 公布截至今年 1 月 31 日的 2025 會計年度第四季財報，儘管營收較去年同期下滑 14.1% 至 11 億美元，但經調整後的每股盈餘卻從去年的 0.30 美元大幅成長 63% 至 0.49 美元。這家一度引發迷因股熱潮的公司，在業務面臨結構性挑戰之際，卻展現了強勁的獲利能力與充裕的現金儲備，引發市場高度關注。

財報顯示，GameStop 在 2024 會計年度第四季結束時，現金和約當現金總額已達到 90 億美元，遠高於前一年度底的 48 億美元。這筆龐大資金主要來自於迷因股熱潮期間發行新股，以改善公司財務狀況、償還債務並建立現金緩衝。

營收下滑的原因，主要歸咎於電玩產業的整體趨勢。目前電玩主機市場銷售表現不如預期，包括索尼（Sony）、微軟（Microsoft）和任天堂（Nintendo）等主要製造商的產品銷售均顯疲軟。同時，玩家的消費習慣已從實體遊戲轉向數位下載，PC 和 Valve 旗下的 Steam Deck 等掌上型遊戲裝置的普及，也削弱了對傳統主機硬體和軟體的市場需求。上一個會計年度第四季亦缺乏主要遊戲軟體的發行，進一步影響了銷售表現。

儘管核心業務面臨挑戰，GameStop 執行長裡安·柯恩（Ryan Cohen）及其團隊所持有的龐大現金儲備，為公司未來轉型策略提供了彈性。這筆資金可用於潛在的收購、投資或其他有助於業務改造的計畫，這也成為許多散戶投資者關注這支迷因股後續發展的關鍵。