新聞眼／怕高通膨、高物價？ 中國日益嚴重的通縮更讓人恐懼

（記者王秋燕／綜合報導）美歐、台韓等主要國家央行已暫緩升息，但通貨膨脹（通膨）僵固性仍在，物價、民眾生活壓力進一步上升壓力仍無法消散。那麼，該羨慕物價持續下跌的國家嗎？觀察已陷入通貨緊縮（通縮）的中國，就能知道答案。

外界預期，農曆春節效應下，台灣2月消費者物價指數（CPI）年增率將升破2%。台經院、中經院對今年CPI年增率的預估各是1.95%、1.88%，儘管驚險守住2%的通膨警戒線，但也示警未來聖嬰現象影響氣候異常、俄烏戰爭等地緣性政治因素若進一步惡化，通膨巨獸恐將反撲。

美國去年CPI年增率達4.1%，儘管通膨壓力減緩預期高，但今年1月CPI年增率仍達3.1%。美國人仍持續受到通膨壓力煎熬，美國有線電視新聞網（CNN）以新車保險為例說明，美國民眾若剛為新車投保，光費率就比去年上漲21%。瑞士再保險（Swiss Re）則預估，美國今年CPI年增率仍將超越2%通膨警戒線，達2.7%。

中國CPI連4個月下滑 1月跌幅創金融海嘯來最大

高通膨壓力拉高民眾生活壓力，那麼該羨慕物價不斷下跌的國家嗎？目前，中國是全球唯一陷入通縮的主要國家。中國1月消費物價指數（CPI）年減0.8%，創2009年9月來的最大跌幅，也是連續第4個月下降。

照理來說，沒人不喜歡物價下跌。不過通縮的問題是，消費者預期物價未來將持續下跌時，就不會有購買動力。舉例來說，應該沒人會想購買1個月後會持續跌價的烤箱。

當越來越多人這樣想時，消費力道自然就會減弱。沒人買商品，將導致企業無法賺足夠的錢支付貸款，會被迫祭出裁員等措施，失業的民眾難以維持家庭生計，進而衝擊整體經濟、拉高衰退風險。

通縮效應蔓延股市 人行降準、換官員效果仍未卜

中國不僅面臨房地產市場崩塌、企業獲利下滑、青年高失業率、收入成長放緩等問題，通縮效應已蔓延到股市，即便北京當局動用資金逢低買進國企股票，中國股市仍是2023年全球表現最差勁的市場。

中國人民銀行（人行）行長已在今年2月5日下調存款準備金比率0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1兆人民幣。北京當局緊接著於2月7日撤換證券監督管理委員會（證監會）主席易會滿，改由吳清接任。

經濟學家憂心，中國當前的通縮反映出結構性問題，包括房地產業陷入長期蕭條、人口結構惡化，而人行還有多少降息空間，北京當局還能祭出何種措施，拯救股市與經濟仍待觀察。

中國不再是經濟火車頭 正向世界輸出通縮

美國康乃爾大學貿易與經濟學教授普拉薩德（Eswar Prasad）接受美國《紐約時報》採訪時分析，「通縮數據是對一系列其他經濟指標的補充，再加上低迷的股市、崩塌的房地產市場，這都對北京當局的控管方式構成了非同尋常的挑戰。」

普拉薩德另向《華爾街日報》表示，「如果中國通縮代表中國不再是全球經濟成長的引擎，中國的通縮勢必對全球經濟造成衝擊。」

英國《金融時報》報導示警，近月中國出口價格下降速度創2008年以來最快，顯示中國正開始向世界輸出通縮。不僅與中國有重大貿易關係的新興國家，將受到明顯影響，中國極具競爭力的電動車價格若進一步降價，也將讓德國賓士（Mercedes-Benz）、特斯拉（Tesla）等西方國家製造業者感受到更大壓力。

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