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2024-05-29 | 中央社

PwC Taiwan發布《2024台灣併購白皮書》: 承先啟後 形塑未來

資誠聯合會計師事務所、普華國際財務顧問公司與台灣併購與私募股權協會共同籌備《台灣併購白皮書》系列已邁入第十年。於2024年5月29日舉辦的台灣產業併購與轉型論壇發布《2024台灣併購白皮書》,主題為「承先啟後 形塑未來」,並特別進行「台灣併購市場十年回顧」,統整近年來重要併購趨勢與指標性進展,期望能為下一個十年提供借鏡與參考。今年亦持續透過問卷調查,瞭解台灣企業家及高階經理人對於台灣併購市場的展望及看法,並將重要發現彙整於白皮書供各界參考。

2023年全球併購市場交易總額較2022年衰退27%、交易件數衰退19%普華國際財務顧問公司董事長劉博文表示,2023年全球併購市場在受到地緣政治、各國築起高科技壁壘、央行延續高利率政策、經濟衰退疑慮等影響下,動能受到壓抑。經統計,全球併購市場連續兩年呈現衰退,併購金額較2022年衰退27%、併購交易件數亦較2022年衰退約19%,兩者甚至低於疫情前之水準、是過去十年的最低點。在幾大洲之中,2023年北美併購交易金額衰退較少,其餘包括歐洲、亞洲、南美洲皆有超過兩成的衰退。

觀察台灣鄰近幾個國家的併購活動,於全球經濟衰退疑慮蔓延下,中國大陸(以下簡稱中國)市場已連續四年下滑,交易金額及件數衰退28%,總金額只有2015年高峰時期的23%,其中國內企業間併購佔了八成,跨境併購只佔兩成;新加坡亦自21年高峰後下滑,金額與件數分別衰退26%及20%,跨境併購為其市場主力;向來活絡的韓國市場衰退幅度較小,金額與件數分別下降15%及11%;這兩年股市重回新高的日本則逆勢成長,併購件數增加6%、金額更是大增70%,顯見其市場之活絡程度。

2023年台灣併購市場交易件數成長12%去年雖然大型併購交易較少,令台灣市場交易金額衰退36%,然而,件數往往比金額更能表彰併購市場之溫度。經統計,去年台灣併購交易共有131件、年成長12%,已連續三年成長並創下歷史新高;今年第一季,台灣企業併購交易件數亦已達43件,預計全年仍有機會續創高峰,顯示台灣企業正逐漸邁出大步,透過更積極的併購行為來快速取得技術領先、產品優勢及市場地位。

劉博文點出,台灣企業併購件數屢創新高固然值得我們高興,但若以台灣的經濟規模而言,目前的併購活動其實仍遠低於鄰近國家,與我國的經濟實力仍無法匹配。例如,2023年韓國GDP總量約是台灣的2.3倍、然其併購交易件數卻是台灣的5倍;新加坡GDP總量只有台灣的70%,其併購交易件數卻為台灣的3.5倍。顯見台灣企業在併購動能上仍遠低於鄰近國家,未來的發展的空間仍有待大家共同努力。

台灣併購市場十年回顧本次白皮書正式發表適逢十周年,編輯團隊特別回顧台灣過去十年併購市場的變化,與十年前相比,台灣企業已積極走出台灣市場,不斷透過併購海內外標的公司,達成策略聯盟、互補競爭優勢、轉型升級和搶占市場先機等目標。回顧台灣近十年併購市場,共有六大趨勢:1.併購件數翻倍成長(從2013年的61件成長到2023年的131件),海外併購日益積極2.對中國投資意願下降,台商出走尋覓新方向3.歐洲及東南亞異軍突起,為台灣企業海外併購的熱門選項4.TMT(科技、媒體與電信產業)與金融業,台灣灣併購投資市場的指標性產業5.透過策略結盟以打造完整生態系,互補各自競爭優勢6.台灣企業積極透過併購升級轉型,搶占市場先機

台灣企業認同轉型升級之重要性,未來將更積極採用併購來作為成長手段普華國際財務顧問公司執行董事周容羽指出,依據PwC Taiwan的《2024台灣企業領袖調查報告》顯示,76%臺灣企業領袖認為企業需在十年內轉型,才能維持獲利性,顯著高於全球的45%,顯示出臺灣企業對未來生存能力擔憂加劇,越來越多企業領袖思考如何轉型。當所有競爭者都在持續轉型時,此刻最重要的不僅是轉型,而是需要更全面「重塑」。不論是透過策略聯盟、產業控股或企業創投等創造生態圈, 或是透過併購策略布局新應用技術、切入新市場或提供整合性解決方案,方能為未來十年成就新的成長曲線與達成永續發展。

為洞悉台灣企業對併購關鍵議題的看法,今年併購白皮書共蒐集208份問卷調查,調查對象包括產業公司、私募創投和服務機構,瞭解台灣企業對併購市場未來展望,以及對於併購後整合關鍵的看法。

併購市場未來展望:1.逾七成台灣企業看多2024年的併購市場,更有逾五成認為併購金額將顯著提高2.東南亞併購熱潮不減,日本躍居第二大台灣企業偏好併購地區3.台灣企業預期的併購交易金額,仍以美金5仟萬元以下為主,並取得被併購標的控制權以主導經營4.ESG績效好壞雖不會直接導致併購交易終止,然而將直接影響估值及交易條件

併購後整合關鍵發現:1.台灣企業仍有半數於盡職調查期間甚至更晚才構思併購後整合計畫,建議及早思考併購後整合策略才能發揮綜效2.近七成台灣企業認為併購中人才扮演舉足輕重的地位,更有逾八成認為人才留任為併購案最重要的議題之一3.除設立明確整合目標及計劃、尊重被併購公司原營運模式及成立專職併購後整合小組外,過半台灣企業以員工激勵方案達成人才整合,顯示台灣企業愈趨重視人才議題4.多數台灣企業認為「營收增加綜效」、「企業文化融合」仍是做好併購案最難之處,改善營運、商業及人力資源盡職調查將可大幅降低前後落差

透過併購在人才、ESG與數位轉型等面向取得先機周容羽指出,在未來充滿不確定的挑戰與機遇下,鼓勵台灣企業勇於接受挑戰,透過進行併購案,快速地獲得所需的人才資源與所缺的資源,提升企業形象與市場認可度,提升營運效率與達成績效目標。不僅可幫助企業擴大規模與市場份額,更可以於人才、ESG與數位轉型等方面,依據自身需求來取得先機,有助於未來實現持續增長與創造價值。

周容羽建議,時間具有複利效果,系統性前瞻併購策略具有「重塑」效果,今年是併購白皮書十周年,期許臺灣企業於此轉捩時刻,透過併購加速重塑,建造企業競爭力之護城河,迎接下一個十年。台灣企業於擬定長期發展計畫時,應從總體戰略角度出發,明確自己的目標與動機,並重點評估潛在併購案對其戰略規劃之裨益。此外,進行併購前應該進行充分的盡職調查與事後整合規劃之工作,評估潛在風險與綜效,以確保能夠實現、極大化預期的價值。

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