美國大選川普勝出、共和黨國會可能全面執政 關稅與貿易前景令市場謹慎

美國大選川普勝出、共和黨國會可能全面執政 關稅與貿易前景令市場謹慎

(中央社訊息服務20241107 12:03:57)美國大選川普勝出、共和黨國會可能全面執政關稅與貿易前景令市場謹慎；美股、美元受惠，美債承壓

2024年11月7日，台北－美國總統大選結果出爐，前總統川普（Donald Trump）擊敗賀錦麗（Kamala Harris），成為美國第 47 任總統。同時，共和黨在國會參議院獲得過半席次，截稿前該黨亦在眾議院取得領先，美國政壇乃至全球政治舞台上可能將掀起一股紅色浪潮。

共和黨橫掃的潛在影響共和黨大獲全勝可能對美國財政及貿易政策帶來重大變動，進而深刻影響全球經濟和金融市場。主要預期影響包括：•減稅與支出增加：共和黨可能推動減稅政策，擴大財政赤字。同時，增加關稅等支出或將推高通膨，加劇市場波動。•公債發行增加：支出需求上升可能導致公債發行增加，進而推高殖利率。這可能使投資者對政府債務要求更高的風險溢價。•貿易不確定性：共和黨的保護主義立場可能加劇全球貿易緊張局勢，干擾供應鏈並影響市場穩定。•全球通膨壓力：減稅及需求增加可能引發全球通膨壓力，影響其他相互關聯的經濟體。•股市與債市反應：預期債券殖利率上升，10年期公債殖利率可能突破4.40%，反映市場對貨幣政策及財政政策的疑慮。然而，目前經濟軟著陸的發展趨勢，以及企業減稅的預期，仍有助於支撐股市表現。

總而言之，共和黨在此次選舉中的決定性勝利可能帶來廣泛影響。這些影響包括財政政策的變動、通膨風險對聯準會後續政策路徑的干擾，以及市場波動和貿易緊張局勢的加劇。不過，現階段的數據支持經濟軟著陸預期，風險資產在中長期可能表現優異。投資者在近期市場波動中應保持警惕但不必過度恐慌，把握選舉期間市場的波動，以及選後情勢明朗化帶來的佈局機會。

美國經濟前景穩健支撐股市表現全球股市在美國大選不確定性和經濟軟著陸前景中展現出韌性。美國經濟穩健成長支撐美股成為投資焦點，特別是科技、通訊和醫療健康等成長型類股。這些行業在技術創新及需求增長的推動下，有望領先表現。亞太地區方面，中國政府雖已推出一系列刺激措施，但其長期成長仍需更大力度的財政支持。川普當選美國總統後，其關稅政策可能再次衝擊中國及其他亞洲市場股市，因此對中國股市維持中性立場。相較之下，印度股市因內需強勁及經濟穩定成長，相對成為長期資產配置的優質選擇。日本方面，執政聯盟在提前舉行的眾議院選舉中失去多數席位，政治不確定性增加。預期日圓疲軟可能持續1至3個月，但這對出口行業有利。此外，日本工資上漲及股東友好政策預期將支持企業股價表現，綜合考慮這些因素，維持日本股市中性的觀點。

債券市場波動但評價面具吸引力伺機佈局債券資產由於市場對於川普的減稅、移民限制，以及對外貿易關稅等政策可能引發通膨壓力捲土重來的預期心理，導致美國10年期公債殖利率攀升至4.40%上方；預期未來三個月，10年期公債殖利率可能落在4.00-4.25%區間。不過，各類型債券價格經歷10月份下跌修正後，為投資人提供了一個具吸引力的機會。投資人可評估美國長期公債的配置比例，此類債券不僅提供穩定收益機會，隨著聯準會後續可能仍將緩步降息，長期來看債券價格仍具升值潛力。在企業債券與新興市場債券方面，由於目前的殖利率溢價接近歷史低點，保持中性看法。

美元相對強勁轉向主要央行間未來政策步伐預期美元在未來1-3個月可能表現相對強勁。由於利差擴大，美元指數未來3個月或將挑戰106價位。歐元可能在3個月內徘徊於1.07左右，而英鎊則可能面臨下行壓力。儘管日本政治不確定性可能造成壓力，但預期美元兌日圓短期內將在155附近盤整。金價近期屢創新高，預期未來3個月可能挑戰每盎司2,800美元。在強勁的金價和澳洲央行不急於降息的支撐下，澳幣可能在0.67獲得支撐。同時，紐西蘭降息壓力上升，或將推動紐幣測試0.58的下方支撐位。人民幣方面，市場正關注中國財政刺激措施和美國大選結果的進一步細節。鑒於中國經濟疲軟背景下美中債券收益率利差擴大，預期美元兌離岸人民幣將在年底前回落至7.20左右。

結論：選舉不確定性消退 聚焦經濟軟著陸以及降息前景美國大選前後可能引發短期市場波動，但同時也創造了分批布局的良機。投資人應聚焦於中長期基本面穩健的情況，這有利於長期股債投資配置。在股市方面，我們仍相對偏好美國股票，特別是科技、通訊和醫療健康等成長型類股。至於亞股，儘管中國股市可能短期受惠於政策刺激，但印度股票的長期成長前景更為優越。此外，近期美國政府公債殖利率上揚，為投資者提供了鎖定具吸引力收益的機會。預期美元短期內可能表現強勁。同時，仍可考慮將黃金作為避險資產納入投資組合。