【雁默專欄】中國發行美債？戰略企圖為何？

雁默／自由撰稿人

未來四年的中美博弈應該是這樣的 —— 軍事冷和，經貿冷戰，金融熱戰。評估美國對此三個領域的自信心，「冷和」屬於自信最低，所以不敢打，「金融」屬於自信最高，所以敢打。

北京深知金融層面是自己的弱項，因此早已開始佈局，以擴增自身在國際金融領域的可操作性，好應對來自川普的猛攻。

議題非一，本文只談最近的一個事件：中國在沙烏地阿拉伯（以下簡稱沙特）與香港發行20億「美債」。

儘管利息比美國低，中國大陸發行的美債仍遭瘋搶，認購金額接近400億美元，這20倍的「搶貨」意味著幾件事：其一，中國的信用遠超過美國。其二，降低本國美元持有水位的需求旺盛。其三，各國買美債的對象多出一個。

藉由沙特作為金融平台幫助各國消耗過多的美元，一方面深化了中沙兩國的金融合作，降低美國對「美元富國」的控制，包含沙特在內。此即主要的戰略目的，可視為解構「美式地緣政治」的重要一步。

「美元富國」的困擾是，手上美元太多，買再多各種商品或海外投資也用不完，而且一旦美國操作美元貶值，自己的財富就當場縮水，通膨就會上揚。白話說，就是需要輸出美元。

「美元窮國」的困擾是，欠美國的錢太多，一旦美國升息，債務就膨脹，情況若惡劣，就不得不拋售自己的優質資產還錢。白話說，就是需要輸入美元。

那麼，中國也是「美元富國」，再借這麼多美元要用在哪裡？答案是「借富濟貧」，一方面，可將這些從「美元富國」借來的錢，減免「美元窮國」欠中國的債務，另一方面，也可以借美元給這些弱國，讓弱國有錢支付欠美國（與歐洲）的債務，亦可取得自身發展所需要的資金。

「美元窮國」可以用自己的優質資產償還中國債務，例如礦產，租賃港口等等，這就等於為中方開闢了海外的買家與賣家，以形成綿密的雙邊互補，夯實一帶一路等大型計畫。

同時幫「美元富國」與「美元窮國」解決問題，全世界也只有中國做得到，畢竟，製造業大國兼「基建狂魔」能與他國交易的東西極為多樣。

換言之，美國愈是藉由美元霸權向全球掠奪財富，中國發行的美債生意就愈興旺，因為大家都想避險，而中方就是避風港，美元霸權則會被這樣的操作逐漸崩塌。

那麼，增加與他國的美元交往，人民幣國際化怎麼辦？答案是，中國可用人民幣還錢。

以沙特為例，該國需要各方面的基建，便需要以人民幣向中國購買，或用債權抵銷，無形中，不是美元交易量減少，就是人民幣交易量增加，頗有「騰籠換鳥」的意味。

而除了基建，沙特也可以考慮向中國買武器。

以往，受美元控制的沙特，不得不用美元向美國買武器，但當該國逐漸擺脫美元制肘，就擴大了與他國買武器的空間，那麼，與自己有債務關係的中國，自然就是首選對象。而軍購，只是地緣政治轉型的其中一個例子。

如此就能明瞭，這旨在試水的區區20億美債，意義多麽重大。天下苦美元久矣，這獨家生意，必然興旺。

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照片來源：unsplash示意圖

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