台積電股價跌完了？投資人還怕川普出手

[NOWnews今日新聞] 台積電3月初宣布將對美國加碼投資1000億美元，興建更多晶圓與封裝廠，不過，台積電股價衝上高點後，至今已回落逾17%，投資人擔心台積電在美國大規模擴廠將稀釋原本的獲利能力。

金融時報分析，不同於先前幾次投資亞利桑那州時的具體內容，台積電這次並未細說產線技術、開工時間或產能，僅表示將在既有規劃基礎上再增建三座晶圓廠、兩座先進封裝廠與一座研發中心。熟悉內情人士指出，這筆投資其實是把原本就有的擴建藍圖，整合後標上金額，性質比較接近「意向」，而非明確承諾。

貝恩公司合夥人Hanbury就認為，除了封裝廠可能是新增項目，多數設施本就已在計畫中。他也強調，這批投資的研發部門並非針對尖端技術，而是為現有製程做微調。

川普曾多次表態，要對進口晶片課徵關稅。若此政策落實，像蘋果、輝達這類依賴台積電代工的大廠勢必會面臨成本上升壓力，也可能轉嫁要求台積電分攤。雖然目前市場預期美方將等到4月2日宣布對等關稅政策後再行處理，但台積電面臨的壓力並未真正解除。

某位台積電客戶高層坦言，川普可能還會繼續加壓，逼台積電與其他廠商進一步兌現承諾，「他很喜歡1000億這個數字，但這恐怕還不夠。」

從規模來看，分析指出，就算台積電美國廠全數落成，最多也只會占總營收的三分之一。美銀研究則估算，若1650億美元全數投入，所創造的產能恐怕也只佔台積電2026年尖端製程的25%左右，實際比率可能更低。

此外，產能擴建難度高，「全球沒有任何公司可以一次擴六座晶圓廠，特別是在美國」，一位分析師這樣形容。

至於台積電是否會被要求協助技術落後的英特爾？業界普遍認為不太可能，兩家公司的製程工具、技術差異太大，要協助整頓反而比重建新廠還花錢。

但也有業界人士擔心，美方可能要求台積電先投入協助，之後再以壟斷為由要求撤資、甚至出售資產，「這種劇本不無可能。」

儘管外界擔憂不斷，仍有不少高層認為，隨著台灣資源與人力的限制，台積電最終還是得向海外擴張，才能維持全球競爭力。只是在美擴張的這條路，勢必充滿挑戰，也牽動台積電接下來幾年的股價與市場信心。

台積電1日股價反彈3.74%或34元，收944元。

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