輝達估值跌至 7 年新低！本益比首度低於標普 500 市場憂 AI 動能降溫

火報記者 陳銳/報導

受地緣政治緊張與人工智慧投資前景不確定性影響，NVIDIA（輝達）估值明顯下滑，其本益比已跌至近七年來最低水準，引發市場對AI題材動能是否降溫的關注。

近期全球市場因中東戰爭升溫而承壓，投資人擔憂油價上漲可能推高通膨，進而促使各國央行維持高利率甚至進一步升息，在此背景下，科技股普遍遭到拋售，輝達股價自去年10月高點回落近20%，單季跌幅預估接近一成。

估值面同步反映市場情緒變化，輝達目前12個月預期本益比約為19.6倍，回落至2019年以來低點，也就是ChatGPT引爆生成式AI熱潮之前的水準，與此同時，該估值甚至略低於標普500指數約20倍的平均水準，對於一家仍被視為高速成長的企業而言，屬於相對罕見情況。

市場對AI產業的疑慮也逐漸浮現，包括Microsoft、Alphabet與Amazon等科技巨頭持續加碼人工智慧基礎設施投資，但投資回報時程仍不明確，使投資人開始重新評估相關支出的合理性與獲利轉化速度，此外，部分投資人擔心，隨著競爭加劇，AI技術可能壓縮企業利潤空間，進一步影響整體產業評價。

儘管如此，基本面仍維持強勁，輝達近幾季毛利率已提升至約75%，分析師對其未來獲利成長預期仍超過70%，遠高於整體市場平均，然而，多重不確定因素交織，使公司市值已較高峰蒸發逾8,000億美元，目前仍維持在約4兆美元規模。

市場人士指出，本益比下滑一方面可能意味著評價修正，另一方面也反映風險溢價上升，未來輝達能否持續鞏固其在AI晶片市場的主導地位，以及產業需求是否如預期快速變現，將成為影響股價走勢的關鍵。

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