終端廠商保持增長，AI長多趨勢不變

針對台股後續的展望趨勢，認為台股匯聚之利多消息多於利空消息

今年以來台股歷經ChatGPT App帶動下，加上繪圖晶片大廠Nvidia、處理器AMD等大廠總裁來台洽商，開啟了AI人工智慧類股的漲勢，上半年至7月初一路向上墊高，漲幅逾30%，也使台股基金上半年交出亮眼績效，經過第三季2個多月的修正後，我認為，科技股庫存調整得差不多，AI伺服器的訂單出貨確認明年大趨勢，接著蘋果iPhone15發表，相信以科技居多的台股第四季表現仍可以期待。

往近期看，台積電即將於10月18日召開第四季法說會，市場期盼的不僅是財報數字，還有這龍頭晶圓廠對明年訂單與景氣能見度的預估看法，影響明年市場投資方向；另外，據悉2024台北國際電玩展NVidia執行長將再度來台，這些大廠針對明年預算規劃與展望，也影響相關股票後續表現。

回到總經面上，市場關注於通膨議題、美國利率與縮表仍影響全球；短期內，美債殖利率大幅上揚，新興市場資金回流美國，又使美元再度升值，對於台灣出口廠商較有利。而美國聯準會主席鮑威爾立場仍偏鷹，但是基於預估經濟軟著陸，並認為中性利率可能更高，因此明年底利率預估中值5.1%，意即降息空間非常有限，可再持續觀察動向。

另外，必須留意的是中國由於需求不振所引發通縮陰霾，降準、降息成了必然措施，振興房市與刺激出口(車市)兩大政策為未來觀察重點。中美成立經濟領域工作小組以緩和緊張局勢，在9月22日中美雙方商定，包括:經濟工作組和金融工作組兩組將定期、不定期舉行會議，就經濟、金融領域相關問題加強溝通和交流。

就產業狀況而言，今年第三季財報即將公布，9月營收以正面解讀的機會較大；主要是美元匯率美股仍表現強勁，對台灣出口電子業的毛利和營業獲利率，應有所挹注，較偏樂觀正面；而已經公布財報的大立光表示，高階晶片需求強勁、第三季庫存消化完畢，未來訂單仍可期待。

總結以上，雖然短線有美債券殖利率飆升、美元走強吸引資金流入的問題，但針對台灣出口業者而言，對營收貢獻是有利的，亦有部分利空的消息需持續關注例如:地緣政治戰爭的影響、消費性電子需求是否回升，以及企業資本支出縮減的狀況，可評估對台股後勢影響。

富蘭克林華美投信預期台股第四季迎接相對偏多的氣氛，處於高檔震盪整理，且還有機會挑戰前波高點；看好產業仍以電子股如: AI半導體、先進封測、AI伺服器、雲端網通等為主優先布局，另外，非電子部分也看好重電、基礎建設ESG相關以及第四季為車市旺季，看好車用電子等相關零組件類股，建議投資人不妨逢低分批進場，選擇營收成長及財報逐季正成長、具產業利基者，中長期投資。

• 第一富基金


• 高科技基金


• AI新科技基金

圖: 科技巨頭對AI相關的投資只增不減



資料來源：(左圖)Morgen Stanley，2023/08/07。(右圖) Bloomberg，2023/08/14。富蘭克林華美投信整理。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。

這篇文章 終端廠商保持增長，AI長多趨勢不變 最早出現於 富蘭克林華美投信。