金價瘋狂飆升後隨即跳水 有人借錢炒金一天虧掉「6年薪水」

[周刊王CTWANT] 自2025年初以來，中國黃金市場持續上演激烈漲勢，一度激起中國投資人「穩賺不賠」的幻覺。不少散戶不惜貸款進場，甚至動用房貸、信用卡與網貸資金押注黃金。但隨著4月22日金價突破每盎司3500美元創歷史新高後，整體情況急轉直下，短短十多天內，黃金出現最大回撤8.56%，讓這波跳水般的跌價，讓許多完高槓桿操作的投資人遭遇重創。

根據中國媒體報導指出，月薪僅人民幣3000元（折合新台幣約1.2萬元）的投資人何米，年初在朋友慫恿下，透過信用卡、消費貸與網貸籌得60萬元進場滿倉押注黃金，並進一步參與期貨操作，加上10倍槓桿後倉位高達600萬元。何米坦言，一旦黃金下跌10%，帳面將歸零。而在4月23日當天，COMEX黃金單日跌幅達3.45%，讓他幾乎一夜之間蒸發六年工資，情緒崩潰地何米「一整天坐著發呆」。

與此同時，剛從大學畢業不久、月薪7000至8000元的劉浩，也選擇在金價高漲時貸款70萬元進場，透過網貸平台多筆分散貸款，以平均775元/克的價格在京東黃金平台分批買入黃金積存金。

而在4月22日上海黃金交易所Au9999現貨金價一度飆至835元/克，帳面獲利曾超過5萬元，但短短數日後，金價回落至777元/克，劉浩實際收益僅剩千元，還需扣除交易手續費與借貸成本。

面對黃金的跳水，許多散戶也在社群媒體上大吐苦水，指自己在830元/克高位買入黃金後被深度套牢。有人為炒金刷爆信用卡，被迫面對高額還款壓力；有人則後悔沒在高點拋售，如今處於「賣掉舍不得、不賣扛不住」的兩難之中。社交平台上，分享「賣房買金」、「貸款炒金」的內容已有上千則，許多網友一窩蜂跟進，卻在金價波動下損失慘重。

根據西南證券報告，主流網貸平台年化利率集中於7%至24%之間，超過八成借款落在15%至20%以上。相較之下，根據上海黃金交易所2017年報告，黃金自1970至2014年平均年化報酬率僅為8.1%，波動性又顯著高於其他資產。這意味著若以高利率貸款炒金，實際投資回報恐難以彌補資金成本。

華南地區一名期貨分析師表示，金價長年上漲導致部分投資人產生單邊上行的錯誤認知，加上對市場風險缺乏評估，導致非理性高槓桿操作蔓延。尤其黃金屬於波動性極高的資產，短期走勢常受地緣政治、貨幣政策與經濟數據等多方影響，對散戶而言操作風險極高。

針對市場亂象，上海黃金交易所已於4月23日宣布，調高部分黃金期貨合約的保證金比率，從15%調整至16%，漲跌幅限制也從14%提高至15%。同時，多家銀行包括中國銀行、廣發銀行與興業銀行也發出公告，明確禁止信用卡資金用於黃金投資，違規者可能面臨限額、封卡或提前還款要求。

蘇商銀行研究院高級研究員杜娟提醒，借貸炒金暗藏四大風險：一是加槓桿後的損失倍數放大；二是黃金適合長期持有，短期波動易導致虧損；三是違反信用卡與貸款用途將影響個人徵信；四是炒金門檻高、知識專業，一般投資人若貿然投入，極易高買低賣承擔巨大損失。她呼籲民眾切勿將高槓桿操作視為「財富自由捷徑」，否則將可能落入債務深淵。

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