開放主動式ETF投資 全透明揭露2025上路

投資ETF(指數股票型基金)掀起熱潮，民眾將有更多選擇！近來ETF整體規模顯著成長，為了增加新的選擇，培育金融人才，金管會宣布開放主動式ETF及被動式多資產ETF，預計最快明(2025)年問世，後(2026)年資金規模將上看2,000億元。

根據金管會統計，截至今(2024)年6月底，我國總共有238檔證券投資信託ETF，市場規模達5兆2,918億元，在整體證券投資信託基金8兆4,071億元當中，占比62.95%，規模已躍升亞洲市場第3大。

金管會表示，為了將台灣打造成具特色的「亞洲資產管理中心」，從客群、金流、參與機構、商品4大面向規畫相關措施。其中，在商品面以鬆綁法規、開放多元化金融商品為方向，擬定推出主動式ETF及被動式多資產ETF。

所謂主動式ETF，是由基金經理人依照投資目標、投資策略，主動建構投資組合，並進行操作調整。相較之下，一般大眾熟悉的被動式ETF，持股與配置是以某一檔指數為依歸，例如0050追蹤的是「台灣50指數」、0056追蹤「台灣高股息指數」，每當指數增刪成分股時，被動式ETF的成分股也會異動，而經理人並不會以當時對市場的判斷來調整成分股。

金管會以食物比喻，被動式ETF就像制式便當，主動式ETF則像新增許多菜色，投信經理人就是廚師，會幫民眾去市場買菜，有專業團隊挑選投資組合，不再只是追蹤指數，甚至精通中餐、西餐，即便是被動式多資產ETF，也能透過股票債券巧妙的平衡融合在一起。

考量國內首次引進主動式ETF，金管會指出，初期啟動主動式ETF，投資組合採「全透明」方式，每日向市場公告ETF實際投資組合，且不強制要求須有績效參考指標。不過，主動式ETF「全透明」揭露，可能造成「跟單」疑慮，金管會回應，主動式ETF的每日揭露，是指今天開盤前，就知道昨天所有的投資組合比重，等於整個市場都知道成分股，對投資人都是公平的。

至於被動式多重資產ETF，金管會提到，初期僅開放股票和債券平衡型ETF，股債須為固定投資比例，但不限制比重，若因市場波動過大導致偏離，會提供一定合理期間給予調整，類似再平衡機制。

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