【市場重大訊息】美國關稅政策掀波瀾！

美國加徵關稅力道高預期，股市恐慌再起全面重挫

• 川普 4/2 宣布對等關稅計畫依據《國際緊急經濟權力法》簽署行政命令，將於 4/5 起對所有進口商品徵收 10% 的普遍關稅，並自 4/9 起對特定國家實施更高關稅，稅率範圍為 11% – 50%(對等關稅)。


• 對等關稅：針對 60 國因對美貿易壁壘較高而面臨更高稅率，如中國54%(既有 20%+34% 對等關稅)、台灣 32%、歐盟 20%、日本 24%、南韓 25%、越南 46%、以色列 17%、加拿大與墨西哥 12%。


• 鑒於本次美國加徵關稅的 範圍與力道皆高於預期，且對盟友亦未有任何優惠空間，可想見對全球景氣的衝擊將明顯高於原先評估，這導致政策公布後，全球股市特別是美股，於上週四、五連續重挫，公債殖利率直線下滑，市場瀰漫著恐慌氣氛。

加徵關稅仍是手段而非目的，這次只是力道大了點

• 機構評估若本次關稅全面實施，將對美國經濟造成約0.5~1.0%損傷，這還未考慮貿易戰升級的二次衝擊，相信川普總統心智正常，美國政府擁優秀的經濟顧問可諮詢，自然知曉此舉對本國有顯著傷害。


• 再考量明年國會期中選舉，川普所屬的共和黨團將有所警惕，若不想失去目前全面執政的優勢，任何可能傷害美國人民的政策都將難以持續，必須速戰速決，故可理解本次採取更強硬高壓的立場。


• 更務實點說，賣東西的人好找，但大買家難尋，全球商品供應國可以換來換去，但像美國這樣的消費大國與市場卻是唯一，故他國亦有很大的妥協誘因。


• 事實上目前已有不少國家表達與美國進行「零關稅」談判的意願，如越南、以色列與阿根廷，此外新加坡、澳洲、紐西蘭與台灣都明確表示不會報復。

美國關稅底牌已掀，後勢觀察重點在歐、日兩大盟國

• 雖然說第一時間看結果是壞於預期，但觀望多時的美國關稅底牌終是掀開，目前市場似乎已朝最壞的方向去評估反應。


• 但若最終結果沒有想像中壞呢? 或者是說若他國如前述考量美國的消費實力，多願意進行談判甚至再做出進一步讓步妥協，讓美國最終徵收的關稅大幅低於目前所見，那市場會如何反應呢?


• 當然此等談判曠日廢時極短期內難有定論，此時關注的就是各國的談判意向與立場，特別是作為長期盟友的歐盟第二大經濟體與日本，只要這兩地表態不立即進行反制措施，並表達明確的談判協商意願，相信金融市場持穩的機會就相當高。


• 至於中國為什麼急著反制，作為美國的頭號對手，談判的難度太高，裡子注定不好拿，就先顧面子吧。

投資建議：逢低加碼、穩健行事、保守觀望

本次事件對市場衝擊迅速且猛烈，但考量到目前最壞的狀況已明白攤在眼前，其震央或者是說解決問題的關鍵整體而言不複雜，就是降低對美國貿易障礙包含關稅與非關稅或到美國進行實際投資，且事情如前述已似乎在往這方向發展，認為投資人現階段已不用太過悲觀！

• 積極投資人：現在就是股市逢低加碼與價格攤平的好機會，美股本益比降至18.2倍，已回到約2023年中的水準，其中那斯達克指數科技成長更是已回到2022年底位置，真的，這次不會再買到高點了！


• 穩健投資人：若對本次貿易戰的後續發展仍小有疑慮，建議可加碼以科技成長為導向的平衡型或多重資產型資產，利用其投組內的投資級債券部位進行波動控管，才有機會在波動環境中繼續優雅的隨漲抗跌，要記住，投組中一定要配置防禦性的投資級債券！


• 保守投資人：繼續以投資等級債為配置核心，並建議可配置一定比例之較高評級的非投資級債券，如 BB 級債券 ，一來整體債信品質不錯波動小，二來殖利率也相對較高(目前約7%)。

*AI新科技基金

*多重資產收益基金

*全球非投資等級債券基金

*優選非投資等級債券基金

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