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2019-10-15 | 時報資訊

陸羽絨報價下跌,光隆今年營收增幅減緩

羽絨相關產品之專業廠商光隆(8916)今年前3季營收為83.7億元,年增8%。法人估光隆今年營收為106.4億元,年增約4.8%、毛利率13.8%、稅後淨利5.5億元;去年光隆的全年營收年增達19%。由於2019年有CB轉換,截至3Q底股本增為13.3億元,因此下調EPS至4.53元。

光隆營運主要分三大事業,其中羽絨事業營運受到原物料價格波動影響大,Nike、Uniqlo、東京西川皆為客戶,2018年約佔營收 34%;成衣事業貢獻營收38%,以機能外套、羽絨外套為主,前三大品牌客戶為Burton、Marmot、Mont-bell等戶外運動品牌;家紡事業營收占比約22%,產品則包含羽絨被、枕頭等,主要客戶為日本宜得利等;目前主要生產基地位於台灣、中國與越南。
法人指出,2019年中國羽絨報價轉弱,將影響4Q家紡出貨報價。中國羽絨報價自今年2月下跌近2成,不過8月起有落底跡象。中國羽絨報價在2017年、2018年向上,主要原因為下游庫存調整完成以及中國對養殖廠的環保要求提升,然2019年中國羽絨報價呈現下跌走勢,以白鴨絨90%為例,近半年報價跌幅近二成,主要是受到中美貿易戰影響,中國需求疲弱所致,不過,8月起中國羽絨報價趨穩、10月出現微幅上揚,報價有落底跡象;短期而言,光隆4Q的家紡營收將受到羽絨跌價的部分影響。

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