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2020-04-16 | 時報資訊

Fed買盤撐腰 投資級債買點現

自歐美疫情蔓延以來,市場恐慌情緒陷入流動性緊縮,加劇市場投資波動。連傳統避險資產如美債、黃金也遭到拋售,流動性緊張讓投資級債受到市場優先提款,含金量高的美國投資級債從3月以來面臨創紀錄大幅流出,今年流入資金已全數回吐。
投信法人表示,隨聯準會無限量購債解除流動性危機,金融資產將自低點反彈,而美國投資級企業有聯準會買盤撐腰,預估其收復跌幅速度有望領先其他美元資產。

保德信美國投資級企業債券基金經理人毛宗毅表示,從高收益債利差與投資級債利差之比值從2月底4.1降至2.95,表示本次投資級債利差擴張速度大於高收益債。比照2008年金融海嘯時期,高收益債利差與投資級債利差低點為2.3,但先前是因為大型機構(雷曼)出現問題,其中導火線為投資級企業,故利差擴張情形實屬合理。
毛宗毅分析,本次下跌主要係因油價下跌或經濟衰退引發企業降評擔憂,但大型企業整體體質與抵禦能力仍較佳,利差擴大幅度卻較高收益更寬,其並未真實反映市場狀況。觀察4月初最新信用債利差數據,目前高評等的利差收斂較低評等債券更明顯。
投資級債領先收復跌幅,參考2008年金融海嘯經驗,當年第一個月美國投資級債、美國高收益債和S&P500的跌幅相當,但第二個月後差距拉大,且在第三個月起投資級債開始反彈,一年後反漲10%。投信法人強調,本次投資級債最大跌幅已率先滿足2008年最糟狀況,目前投資級債長期買點已浮現,建議可逢低布局。(新聞來源:工商時報─陳欣文/台北報導)

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