美債失去避險效果？法人直指仍是避風港

[NOWnews今日新聞] 美國總統川普4月2日宣布的對等關稅震驚全球，向來被視為避險資產的美國公債也被波及，究竟是否失去避險效果？國泰投信28日表示，觀察債券走勢可見抗震效果仍在，目前尚未有明確數據證明中國與其他國家央行開始拋售美債，如今看來衰退機率較小，債券仍是資產避風港。

國泰投資級公司債基金經理人李育齡表示，債券向來是避險資產，從4月2日開始的股災來看，在2至4日美國股市連續暴跌的期間，公債價格上漲，股債相抵起到保護效果。

至於後來公債價格一度大跌，市場傳言是中國大賣美債，李育齡指出，目前尚未有明確數據證明中國與其他國家央行開始拋售美債。公債價格下跌、殖利率上揚反映的是市場投資人對美國財政未來表現之疑慮、美國政府的償債能力，也反映股市暴跌，股民急需籌錢，短期出現大量流動性需求，因此價格大幅震盪，隨著市場情緒緩解，債券仍是資產避風港，美國聯準會擔憂金融風暴再起、財政部擔憂美債利率波動過大，也會積極確保流動性問題不致發生，而影響美債利率整體穩定度。

李育齡認為，美債「大到不能倒」普遍被視為無風險資產，是全球央行、銀行及保險公司的配置核心，川普也承受不起崩盤局面，聯準會仍在降息循環中，雖短期內利用美國公債大賺資本利得的空間較小，但時間拉長仍有其避險效果和債息可領，因此不建議投資人此時放手，不過現階段還是要將債券視為「收息標的」。

李育齡分析，以美國BBB級公司債指數（LCB1TRUU Index）收益率來看，截至3月底達5.35%，高於平均5年收益率的4.32%，這種投資機會可說是難得一見，建議投資人可優先布局投等債。

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