大摩按讚鴻海「優於大盤」目標價上看250元

[NOWnews今日新聞] 鴻海昨日公布業績繳出一張漂亮的成績單，毛利、淨利皆寫下極佳紀錄，摩根士丹利（大摩）發布報告，認為鴻海優異的毛利與獲利表現，以及今年下半年、2026年AI伺服器業務的強勁成長前景，證明了鴻海的執行能力與對宏觀環境波動的快速反應，上調目標價至250元，並重申「優於大盤」評級。

報告指出，鴻海公布的第二季毛利率與營業利益率優於大摩預期，分別達到6.3%與3.2%，較上季分別提升0.2個百分點與0.3個百分點，主要受惠於規模效益與嚴格的成本控管。

展望第三季AI伺服器營收預計年增超過170%，繼第二季年增60%之後再度加速。AI伺服器機櫃出貨量預計季增300%。大摩表示，依目前訂單情況推測，今年第四季AI伺服器營收將進一步成長，美國產能擴張正在進行，以滿足2026年的強勁需求成長。

大摩認為，鴻海高階主管對年第三季AI伺服器機櫃出貨量季增300%充滿信心，並預期在2026年持續擴大與主要雲端服務商（CSP）以及主權AI專案的市佔率，這意味著雲端與網路業務可能在2026年成為營收最大來源，佔比超過50%。規模擴大將帶來營運槓桿效益，而這也比原先預期的更早開始推升獲利能力。

鴻海目標今年將營業利益率維持在2.9%，與去年相同，大摩預估，憑藉營運槓桿效益，鴻海將實現16%的年度營收成長。

大摩並修正預估鴻海2026年本益比為12.6倍，相較其他AI供應鏈業者的12至25倍，估值更具吸引力。

大摩將鴻海今年與2026年的獲利預估各上調14%，2027年上調9%，以反映AI 伺服器業務更快速的成長。大摩預期，由於業務展望更強勁，以及鴻海自7月1日以來股價僅上漲 25%，落後於其他主要AI供應鏈，股價短期內仍有上行空間。預期在更佳的毛利表現及市場獲利預測上調的帶動下，股價短期內將從204元至214元之間上漲。

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