特斯拉大贏家？川普關稅席捲汽車產業 國產化供應鏈成避風港

《路透》報導，全球汽車業者即將面臨美國總統川普新一輪25%進口車關稅，電動車大廠特斯拉（Tesla）卻意外成為逆勢受惠的企業之一；因為儘管汽車業普遍預期此舉將提高車輛售價、壓縮利潤，Tesla卻因高度在地化的生產與供應鏈配置而被市場視為指定倖存者。

根據Bernstein最新報告，Tesla在美銷售車款中約有61%零組件來自美國，22%來自墨西哥，7%來自加拿大，僅3%來自中國。與之相比，Toyota在美銷售車輛中約有55%為進口，通用汽車（GM）進口比率則為48%，使得Tesla在這場貿易戰中獲得有利條件。

TD Cowen分析指出，Tesla可望成為本輪汽車關稅政策中的「相對受益者」，尤其Model Y主打中型跨界市場，約有一半競品車款恐遭課徵關稅，Tesla則因生產完全在美國本土，具備價格與毛利雙重優勢。

不過，Tesla也並非毫髮無傷，近期特斯拉執行長馬斯克（Elon Musk）坦言：「從其他國家進口的零件價格將會受影響，成本壓力不可小覷」。根據資料顯示，Tesla目前仍自中國寧德時代（CATL）、韓國與日本等地進口電池與車用零組件。觀察個股走勢變化，相較於GM當日重挫7.4%、Ford下跌近4%、Stellantis跌1.3%，Tesla股價反而上漲0.4%，反映市場對其供應鏈配置的高度信心。

另一方面，馬斯克與川普之間的密切互動持續引發外界關注。外媒報導指出，馬斯克擔任川普政府「政府效率部門」主管，負責削減聯邦支出，成為其主要政策顧問之一。此舉雖可能對Tesla在美國本土品牌形象有所提升，但也可能在海外市場引發反效果。

目前，Tesla在歐洲與加拿大面臨政治風向轉變與電動車補貼縮減的雙重壓力。英國與歐盟逐步取消或限縮購車補貼，加拿大則暫停Tesla購車回饋方案，使其在當地的競爭力下降。自去年12月以來，Tesla股價已大跌逾40%，背後不僅是政策因素，還包括旗下車款創新節奏趨緩、新興電動車品牌競爭白熱化，以及馬斯克本人的公眾形象爭議所致。

根據Visible Alpha調查，市場平均預期Tesla即將公布的第一季交車量年增僅3%，成長動能明顯放緩；即使在美關稅保護下，若缺乏產品力與品牌正向形象支撐，Tesla未來恐難高枕無憂。