績效好才能配得高 小心賺股息賠價差

記者張辰卿/台北報導

近年來高股息ETF成為市場顯學，截至目前為止，台股已有22檔強調高配息的ETF，其中每月配息的ETF高達8檔，顯示投資人特別喜愛每個月都能有現金入帳的ETF。而近期多檔高股息ETF公布9月配息，受惠今年台股表現亮眼，多數高股息ETF配息也相當大方，甚至不乏年化配息率10%的ETF，吸引投資人搶進。

然而，高股息ETF投資人「逐息而居」雖屬人之常情，但如果買進的高股息ETF股價表現不佳，那麼配息只是「左手換右手」，失去投資高股息ETF的意義了。觀察8檔月配高股息ETF的績效可以發現，自8月初股災以來，近一個月每一檔雖然都隨著大盤反彈，但反彈力道卻強弱分明，前端班（7.5%以上）包含中信成長高股息（00934）、野村趨勢動能高息（00944）；中段班（6.8%左右）則有復華台灣科技優息（00929）、元大台灣價值高息（00940）等，後端班則是台新永續高息中小（00936）的4.4%。

觀察8檔高股息今年以來報酬率，由於有5檔月配高股息ETF是今年4、5月台股高檔時掛牌，報酬率都是負值。其餘三檔月配高股息ETF（00929、00934、00936）中，以00934的13.6%表現最佳。即便把時間拉到近三個月來看，這三檔只有00934報酬率為正值。投資人買高股息ETF除了希望獲得穩定配息外，也希望能抱得安心，目前看來，00934給投資人的安心感，可說是領先群倫。

「出來混，遲早要還」。有網友在臉書上表示，許多高股息ETF還沒從8月股災的傷害中復原，哪有可能一直用資本利得配出10%股息？淨值沒有成長，哪來的盈餘分配給受益人？若績效轉差，配息必然支撐不住而下滑。相對的績效穩定的00934，配息反而能增加。他強調，「是因為績效好所以配息才會好，不是因為配息好才有好績效，不要本末倒置。」只有穩定績效的ETF，才有穩定配息的本錢。

同樣是月配高股息ETF，卻有不同的績效，主要還是選股機制的差異。00934追蹤臺灣優選高股息指數，每年隨台股除息淡旺季，共調整2次，4月除權息旺季著重股息累積、9月除權息淡季搶攻資本成長。

簡單來說，由於上市櫃公司除權息旺季落在每年6至8月，00934在4月的選股會鎖定以股利發放較高的企業為主；9月至隔年3月則聚焦獲利高成長的公司，兼具股息收入、資本利得增長兩大效益。考量今年4至8月累積豐厚的股利所得，00934未來仍有相當充裕的資金能發放穩定股息，是值得想獲取每月穩定現金流、同時追求資本利得的投資人考慮持有的高股息ETF。

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